>> 申萬宏源-農(nóng)林牧漁行業(yè)USDA10月全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告點(diǎn)評(píng)：美豆單產(chǎn)下調(diào)，全球小麥、大豆產(chǎn)量下調(diào)-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
盛瀚,趙金厚 |
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事件：2023年10月13日，USDA（美國(guó)農(nóng)業(yè)部）發(fā)布10月全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，較9月供需報(bào)告，主要調(diào)整為：（1）下調(diào)2023/24年度全球小麥的產(chǎn)量、消費(fèi)量；（2）上調(diào)2023/24年度全球玉米產(chǎn)量、消費(fèi)量；（3）下調(diào)2023/24年度全球大豆產(chǎn)量、消費(fèi)量；（4）上調(diào)2023/24年度全球大米產(chǎn)量、消費(fèi)量。
小麥：全球供需缺口擴(kuò)大，中國(guó)價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位。（1）全球：小麥產(chǎn)需預(yù)期下調(diào)，供需缺口擴(kuò)大。10月USDA下調(diào)2023/24年度全球產(chǎn)量、進(jìn)口量、飼用量、消費(fèi)量、出口量和期末庫存，上調(diào)期初庫存。產(chǎn)量：全球23/24年度小麥產(chǎn)量至783.4百萬噸，環(huán)比-0.50%。由于小麥預(yù)期產(chǎn)量持續(xù)下調(diào)，23/24年度預(yù)計(jì)將成為自18/19年以來全球小麥產(chǎn)量首次同比下降的年份。主要原因?yàn)椋喊拇罄麃喰←溨鳟a(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱，23/24年度小麥產(chǎn)量下調(diào)150萬噸。貿(mào)易量：全球小麥進(jìn)口量和出口量分別下調(diào)99萬噸、108萬噸，分別環(huán)比-0.48%、-0.52%。消費(fèi)量：下調(diào)全球23/24年度小麥消費(fèi)量至792.9百萬噸，環(huán)比-0.38%。期末庫存：下調(diào)全球23/24年度小麥期末庫存至258.1百萬噸，環(huán)比-0.19%，降至15/16年度以來的最低水平；庫消比提升至32.6%，環(huán)比+0.06pct。（2）中國(guó)：產(chǎn)需預(yù)期未調(diào)整，價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位。10月USDA未調(diào)整中國(guó)小麥供需數(shù)據(jù)。23年5月，受河南地區(qū)大范圍持續(xù)陰雨天氣影響，2023年冬小麥產(chǎn)量為1.35億噸，同比-0.9%，23/24年度中國(guó)小麥供需寬松程度降低，價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位。
玉米：全球供需格局寬松，中國(guó)價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩。（1）全球：產(chǎn)需預(yù)期小幅上調(diào)，供需格局寬松。10月USDA上調(diào)2023/24年度全球玉米產(chǎn)量、飼用量、消費(fèi)量、出口量，下調(diào)期初庫存、進(jìn)口量和期末庫存。產(chǎn)量：全球23/24年度全球玉米產(chǎn)量至1214.5百萬噸，環(huán)比+0.01%。貿(mào)易量：全球玉米進(jìn)口量下調(diào)20萬噸，出口量上調(diào)6萬噸，分別環(huán)比-0.11%、+0.03%；消費(fèi)量：上調(diào)全球23/24年度玉米消費(fèi)量至1200.2百萬噸，環(huán)比+0.04%；期末庫存：下調(diào)全球23/24年度玉米期末庫存至312.4百萬噸，環(huán)比-0.51%，庫消比下調(diào)至26.0%，環(huán)比-0.14pct。（2）中國(guó)：產(chǎn)需預(yù)期未調(diào)整，價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩。10月USDA未調(diào)整中國(guó)玉米供需數(shù)據(jù)。23/24年度中國(guó)玉米存增長(zhǎng)預(yù)期，Q4進(jìn)入飼料需求旺季，支撐玉米價(jià)格短期高位震蕩。
大豆：全球供需格局仍維持寬松，中國(guó)價(jià)格預(yù)計(jì)企穩(wěn)。（1）全球：美豆主產(chǎn)區(qū)遭遇持續(xù)干旱，單產(chǎn)下調(diào)，全球大豆產(chǎn)量下調(diào)，消費(fèi)量上調(diào)，供需格局仍維持寬松。10月USDA上調(diào)了2023/24年度全球大豆壓榨量和消費(fèi)量，下調(diào)了期初庫存、產(chǎn)量、進(jìn)口量、出口量和期末庫存。產(chǎn)量：下調(diào)全球23/24年度大豆產(chǎn)量至399.5百萬噸，環(huán)比-0.46%，主要原因?yàn)椋好蓝怪鳟a(chǎn)區(qū)降水量和土壤濕度持續(xù)低于往年均值，23/24年度大豆優(yōu)良率較低（截至10月10日，美豆優(yōu)良率僅有51%，為18/19年以來最低值），美豆單產(chǎn)下調(diào)，10月USDA下調(diào)23/24年度美國(guó)大豆產(chǎn)量至111.7百萬噸，環(huán)比-1.00%。貿(mào)易量：全球大豆進(jìn)口量和出口量分別下調(diào)22萬噸、18萬噸，分別環(huán)比-0.13%、-0.11%。消費(fèi)量：上調(diào)全球23/24年度大豆消費(fèi)量至383.3百萬噸，環(huán)比+0.17%；期末庫存：下調(diào)全球23/24年度大豆期末庫存至115.6百萬噸，環(huán)比-3.04%，庫消比下調(diào)至30.2%，環(huán)比1.00pct。（2）中國(guó)：消費(fèi)量上調(diào)，價(jià)格預(yù)計(jì)以企穩(wěn)為主。10月USDA上調(diào)中國(guó)大豆消費(fèi)量100萬噸，環(huán)比+0.84%。國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)入集中上市期，美豆出口正常，中國(guó)大豆價(jià)格未來預(yù)計(jì)以企穩(wěn)為主
大米：全球供需缺口擴(kuò)大，中國(guó)價(jià)格預(yù)計(jì)企穩(wěn)。（1）全球：產(chǎn)需預(yù)期小幅上調(diào)，供需缺口擴(kuò)大。10月USDA上調(diào)了2023/24年度全球大米期初庫存、產(chǎn)量、消費(fèi)量、出口量，下調(diào)了進(jìn)口量、期末庫存。產(chǎn)量：上調(diào)全球23/24年度大米產(chǎn)量至518.1百萬噸，環(huán)比+0.01%。貿(mào)易量：全球大米進(jìn)口量和出口量分別上調(diào)6萬噸、18萬噸，分別環(huán)比+0.01%、+0.35%；消費(fèi)量：上調(diào)全球23/24年度大米消費(fèi)量至523.5百萬噸，環(huán)比+0.15%；期末庫存：下調(diào)全球23/24年度大米期末庫存至167.5百萬噸，環(huán)比-0.08%，庫消比下降至32.0%，環(huán)比-0.07pct。（2）中國(guó)：消費(fèi)量上調(diào)，價(jià)格預(yù)計(jì)以企穩(wěn)為主。10月USDA上調(diào)中國(guó)大米消費(fèi)量10萬噸至152.1百萬噸，環(huán)比+0.07%。23/24年度中國(guó)大米庫消比為68.7%，環(huán)比-0.04pct，庫消比維持高位，價(jià)格預(yù)計(jì)以企穩(wěn)為主
風(fēng)險(xiǎn)提示：極端天氣發(fā)生；俄烏沖突持續(xù)；主產(chǎn)國(guó)進(jìn)出口政策調(diào)整。
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