>> 中信證券-主題(2023年第22期)：透析9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
中信證券 |
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作者： |
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2023年三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出市場預期。分領域來看，工業(yè)生產(chǎn)恢復加快，新經(jīng)濟產(chǎn)品產(chǎn)量保持較快增長；服務業(yè)保持較快修復，接觸型聚集型服務業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)增勢良好；投資延續(xù)“基建和制造業(yè)回暖，地產(chǎn)低迷”格局，預計制造業(yè)投資將維持偏強態(tài)勢，地產(chǎn)投資短期難有反轉(zhuǎn)；消費增速表現(xiàn)亮眼，而地產(chǎn)鏈消費仍偏弱。
近期經(jīng)濟運行中，PPI上行、居民消費意愿改善、出口回暖三條線索仍在強化，穩(wěn)預期政策繼續(xù)發(fā)力。我們認為后續(xù)穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)預期政策仍存在加碼空間和必要性，四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望繼續(xù)回升。
中觀層面，汽車行業(yè)“金九銀十”熱度逐漸顯現(xiàn)，關注華為鏈整車和零部件、受益于“金九銀十”車市行情的優(yōu)質(zhì)自主和造車新勢力三類投資機會。重卡板塊關注天然氣發(fā)動機、整車、零部件等領域。銀行板塊下階段關注重點是地產(chǎn)信用風險緩釋和城投化債模式落地等。消費在復蘇通道中保持前進，我們認為總體趨勢向好，建議配置、關注估值切換機會。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈風險仍有待政策進一步化解，但部分領域的格局調(diào)整已經(jīng)較為充分。
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