>> 光大證券-紅旗連鎖(002697)2023年三季報點評：主業(yè)便利店發(fā)展穩(wěn)健，投資收益同增幅度較大-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 832KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,田然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司1-3Q2023營收同比增長0.89%，歸母凈利潤同比增長13.99%
10月20日，公司公布2023年三季報：1-3Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入76.41億元，同比增長0.89%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.07億元，折合成全面攤薄EPS為0.30元，同比增長13.99%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.87億元，同比增長15.09%。
單季度拆分來看，3Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入26.38億元，同比減少1.93%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.50億元，折合成全面攤薄EPS為0.111元，同比增長11.94%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.46億元，同比增長12.06%。
公司1-3Q2023綜合毛利率上升0.06個百分點，期間費用率下降0.06個百分點
1-3Q2023公司綜合毛利率為29.37%，同比上升0.06個百分點。單季度拆分來看，3Q2023公司綜合毛利率為29.41%，同比下降0.20個百分點。
1-3Q2023公司期間費用率為24.49%，同比下降0.06個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)費用率分別為22.46%/1.52%/0.52%，同比分別變化+0.07/ -0.004/-0.13個百分點。3Q2023公司期間費用率為24.42%，同比下降0.20個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)費用率分別為22.39%/1.48%/0.54%，同比分別變化-0.18/-0.005/ -0.01個百分點。
主業(yè)便利店發(fā)展穩(wěn)健，新網(wǎng)銀行及甘肅銀行投資收益同增幅度較大
公司繼續(xù)深耕便利店業(yè)態(tài)，截至2023年6月30日，公司共有門店3592家（此外，甘肅紅旗便利店已開設(shè)97家），在大成都范圍及周邊市區(qū)具有一定網(wǎng)絡(luò)布局優(yōu)勢，且門店通常選址于所在城市的黃金地段或預(yù)計具有良好發(fā)展?jié)摿Φ纳倘?。信息化方面，公司具有一套適合自身的信息化管理系統(tǒng)，可以實現(xiàn)公司—分場—財務(wù)—配送等快速聯(lián)網(wǎng)，從而加快商品配送、周轉(zhuǎn)、收銀、核算等各個環(huán)節(jié)的工作效率。1-3Q2023，公司對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)（新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗）的投資收益為1.07億元，同比增長70%。
上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司利潤端超過我們此前預(yù)期，一方面是由于公司毛利率同比提升同時，期間費用率同比有所下降，公司盈利能力同比提升，另一方面是由于公司投資新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗實現(xiàn)的投資收益同比提升幅度較大，我們上調(diào)對公司2023/2024/2025年歸母凈利潤的預(yù)測2%/6%/7%至5.35/5.80/6.10億元。公司主業(yè)經(jīng)營情況表現(xiàn)穩(wěn)健，新網(wǎng)銀行發(fā)展態(tài)勢良好，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新網(wǎng)銀行投資收益低預(yù)期，門店拓展速度不及預(yù)期。
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