>> 財(cái)通證券-“美”周市場(chǎng)復(fù)盤(pán)(10月第3周)：美債新高壓制全球市場(chǎng)-231021
| 上傳日期： |
2023/10/21 |
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來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
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作者： |
李美岑,王亦奕 |
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巴以沖突升級(jí)抬升避險(xiǎn)情緒，美債利率破新高壓制全球市場(chǎng)表現(xiàn)，A股表現(xiàn)整體偏陰，上證指數(shù)失守3000點(diǎn)。但國(guó)內(nèi)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放利好信號(hào)，政策端仍舊保持積極。美國(guó)9月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性超預(yù)期，但通脹仍有粘性，疊加地緣政治沖突催發(fā)避險(xiǎn)情緒、債券長(zhǎng)期供給問(wèn)題持續(xù)等多因素影響，美債利率一度逼近5%，北向資金延續(xù)凈流出，壓制A股市場(chǎng)表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，積極的因素持續(xù)發(fā)酵，信用端、生產(chǎn)端、需求端數(shù)據(jù)均有邊際改善，地產(chǎn)銷(xiāo)售部分好轉(zhuǎn)，但投資端仍暫偏弱。政策端保持積極，本周證監(jiān)會(huì)調(diào)階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借，同時(shí)中國(guó)石化等多家企業(yè)陸續(xù)發(fā)布增持、回購(gòu)公告，有望增強(qiáng)市場(chǎng)信心。
本周行業(yè)悉數(shù)下跌，市場(chǎng)風(fēng)格偏防御，紅利風(fēng)格相對(duì)抗跌，金融地產(chǎn)相對(duì)堅(jiān)挺。其中，煤炭（-0.8%）、非銀金融（-1.2%）、紡織服飾（-1.4%）跌幅居后；通信（-7.4%）、醫(yī)藥生物（-6.9%）和計(jì)算機(jī)（-6.2%）跌幅居前。具體來(lái)看，石油價(jià)格升高帶動(dòng)煤價(jià)上漲，另外冬儲(chǔ)采煤來(lái)臨，下游需求邊際改善，煤炭需求仍有支撐。非銀金融方面，多家公司陸續(xù)披露增持、回購(gòu)公告，預(yù)期為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，提振市場(chǎng)信心，非銀板塊對(duì)應(yīng)受益。紡織服飾方面，9月紡織品服裝出口顯著好轉(zhuǎn)，隨著國(guó)際品牌庫(kù)存逐漸消化、新訂單需求逐漸釋放，疊加四季度進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，行業(yè)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)改善。
國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)驗(yàn)證景氣，美聯(lián)儲(chǔ)11月或不加息。國(guó)內(nèi)方面，9月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多好于預(yù)期，三季度GDP同比4.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)新增社融、工業(yè)增加值、社零等均有改善。地產(chǎn)銷(xiāo)售端部分好轉(zhuǎn)，9月70個(gè)大中城市商品住宅交易量環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月下降后的首次轉(zhuǎn)正，但地產(chǎn)投資增速降幅略有走擴(kuò)，投資表現(xiàn)暫弱。海外方面，美國(guó)9月零售銷(xiāo)售環(huán)比升0.7%，超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)韌性。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表態(tài)偏鴿，市場(chǎng)預(yù)期11月加息概率降至0%。
大類資產(chǎn)：1）海外股市多數(shù)收跌，道瓊斯指數(shù)領(lǐng)漲美股三大指數(shù)。2）截至10月19日，美債利率和美元指數(shù)分別上漲至4.98%、106.2。3）大宗方面，金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，周內(nèi)漲幅2.8%；銅價(jià)、鋼價(jià)預(yù)期短期偏弱；WTI原油周內(nèi)上漲1.64%，布油周內(nèi)上漲2.15%。
未來(lái)兩周重點(diǎn)關(guān)注：1）國(guó)內(nèi)：10月26日，9月工業(yè)增加值；10月31日，10月制造業(yè)PMI；2）海外：10月26日，美國(guó)三季度GDP、個(gè)人消費(fèi)支出；11月1日，美英日制造業(yè)PMI；11月2日，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率、美國(guó)9月制造業(yè)新增訂單；11月3日，美國(guó)10月失業(yè)率。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)超預(yù)期、通脹超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期等。
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