>> 財通證券-流動性觀察2023年第7期：特殊再融資債重啟-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 1636KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,謝鈺 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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伴隨著跨季結束，假期后資金利率多數下行，資金面跨過了季末的緊張局面，本周DR001、DR007較節(jié)前均有下行，但回落幅度有限，DR007于10月8日回落至1.76%后再度運行至短期政策利率上方。在跨季跨節(jié)等短期因素淡出的背景下，本周央行逆回購規(guī)模整體縮量，市場短期資金凈回籠，央行回收過剩流動性，疊加政府債供給預期的影響，一定程度上導致了債市持續(xù)偏弱的環(huán)境。
7月政治局會議中提出要“制定實施一攬子化債方案”，而特殊再融資債券或成為一攬子化債的重要舉措之一。隨著9月末內蒙古打響了新一輪特殊再融資債券發(fā)行的“第一槍”，各省市將于10月開始集中重啟發(fā)行特殊再融資債。截至10月13日，全國約17個省市披露了特殊再融資債的發(fā)行計劃，本次特殊再融資債券的發(fā)行節(jié)奏偏快且發(fā)行期限也較長，或將有力地緩解地方政府的流動性壓力?？紤]到政府債券供給增加短期會給流動性形成擾動，央行或將對特殊再融資債券的發(fā)行進行對沖，無需過度擔心供給的沖擊。
風險提示：政策變動，經濟恢復不及預期。
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