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【事件】：公司發(fā)布2023Q3業(yè)績(jī)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.08億，同比+11.83%，歸母凈利4.01億，同比+83.27%。
　　業(yè)績(jī)平穩(wěn)向上呈溫和復(fù)蘇趨勢(shì)：隨著國(guó)內(nèi)宏觀消費(fèi)環(huán)境呈現(xiàn)溫和恢復(fù)趨勢(shì)，受益于下游需求回暖及公司新品擴(kuò)張、云業(yè)務(wù)快速發(fā)展，公司營(yíng)收呈逐季增長(zhǎng)趨勢(shì)。2023Q3營(yíng)收12.23億，YoY+17.00%，QoQ+1.49%。公司仍受益于硬件產(chǎn)品原材料成本下降、高毛利率云平臺(tái)業(yè)務(wù)占比擴(kuò)大、渠道的拓展、供應(yīng)鏈的優(yōu)化調(diào)整等，毛利率44.30%，YoY+7.02pct，QoQ-0.31pct仍維持在較高水平。
　　凈利潤(rùn)同比增速仍持續(xù)上行：由于公司在海外市場(chǎng)多個(gè)不同幣種的國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，境外銷售以歐元及美元等外幣結(jié)算，產(chǎn)生大額的匯兌波動(dòng)。公司2023Q2財(cái)務(wù)收入為3240w元（2023H1匯兌收益為2046w元）2023Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用為268w元。因此公司2023Q3歸母凈利潤(rùn)為1.43億，YoY+112.55%，QoQ-14.61%；凈利率11.68%，YoY+5.27p，QoQ-2.20pct，公司凈利潤(rùn)同比增速仍持續(xù)上行。
　　軟硬結(jié)合出優(yōu)勢(shì)多模態(tài)開(kāi)啟生成式AI新篇章：9月25日，OpenAI在其官網(wǎng)宣布推出升級(jí)版ChatGPT，增加了語(yǔ)音輸入和圖像輸入兩項(xiàng)新功能，AI應(yīng)用有望持續(xù)迭代升級(jí)。10月12日，公司發(fā)布了C端RS20 Pro和B端BS1清潔機(jī)器人，摒棄傳統(tǒng)激光雷達(dá)，均融合了多項(xiàng)創(chuàng)新專利技術(shù)及AI視覺(jué)能力，深刻感知、深度學(xué)習(xí)開(kāi)啟智能清潔時(shí)代。公司在研發(fā)過(guò)程中貫徹具身智能理念，結(jié)合螢石物聯(lián)云提供的生態(tài)互聯(lián)和云邊結(jié)合的能力，進(jìn)一步強(qiáng)化了場(chǎng)景感知、系統(tǒng)決策和清潔執(zhí)行能力，真正做到解放雙手，展現(xiàn)產(chǎn)品的發(fā)展?jié)摿Α?br>　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.05/69.07/89.19億元，歸母凈利潤(rùn)5.32/7.63/11.41億元，對(duì)應(yīng)PE分別為54.63/38.10/25.47倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)不利風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)。