>> 華泰證券-航天軍工行業(yè)周報(第四十二周)：導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈需求有所復(fù)蘇-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
大小： |
856KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李聰,朱雨時,田莫充 |
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本周觀點：理工導(dǎo)航收到訂貨通知，導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈需求有所復(fù)蘇
10月17日理工導(dǎo)航發(fā)布公告獲得收到大客戶《訂貨通知書》，訂購“某型慣性定位導(dǎo)航裝置”產(chǎn)品，將于2024年內(nèi)完成交付，訂貨合同預(yù)計約為人1.12億元。我們認(rèn)為理工導(dǎo)航收到訂貨通知標(biāo)志著中期調(diào)整已進(jìn)入實質(zhì)性落地階段，部分核心裝備需求有望持續(xù)落地。目前導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)彈是受中期調(diào)整最明顯的細(xì)分領(lǐng)域，多家公司出現(xiàn)了需求斷檔情況，而武器裝備的生產(chǎn)交付計劃性較強(qiáng)，我們認(rèn)為中期調(diào)整落地后此前未下達(dá)的訂單有望集中釋放，為導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的需求和業(yè)績帶來較大彈性，建議重點導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈需求復(fù)蘇情況。
子行業(yè)觀點
飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：軍機(jī)方面，中期調(diào)整臨近有望釋放新型號軍機(jī)需求，已列裝的部分重點型號或?qū)⒋嬖谠鲇啞⒀a訂貨需求。同時隨著生產(chǎn)成熟度提升和產(chǎn)線升級，盈利能力有望持續(xù)改善。民機(jī)方面，C919正式進(jìn)入商業(yè)運營階段，新簽訂單飽滿；導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈：作為高效費比且具備耗材屬性的作戰(zhàn)裝備，導(dǎo)彈裝備需求持續(xù)旺盛，預(yù)計十四五中期調(diào)整對部分型號導(dǎo)彈的需求有望釋放，產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的中長期將保持較好成長性。航天產(chǎn)業(yè)鏈：硬核科技重點發(fā)展方向，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已進(jìn)入正式建設(shè)周期，有望受益于低軌通信衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)等航天基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而保持高景氣態(tài)勢。信息化和新材料：科技屬性強(qiáng)，始終有新技術(shù)應(yīng)用，除裝備放量外還受到國產(chǎn)化率和滲透率不斷提升的拉動。
重點公司及動態(tài)
建議關(guān)注：新雷能、振華科技、紫光國微、航天電器、鉑力特。
風(fēng)險提示：新型裝備列裝不達(dá)預(yù)期風(fēng)險，部分軍品降價風(fēng)險。
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