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主要觀點(diǎn)：
　　事件描述
　　10月19日，公司發(fā)布2023年三季度報(bào)告。根據(jù)公告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.25億元，同比增長(zhǎng)9.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.64億元，同比增長(zhǎng)6.83%。
　　業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)
　　2023年前三季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的原因是股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的股份支付的影響。2022年10月公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，前三季度內(nèi)產(chǎn)生股份支付3,993.68萬(wàn)元，扣除股份支付影響后2023年前三季度的凈利潤(rùn)3.04億元，較上年同期增長(zhǎng)約為22.98%。
　　股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有望充分調(diào)動(dòng)核心員工積極性
　　2023年9月28日，公司發(fā)布“2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）”，披露公司擬以35.63元/股的價(jià)格向董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心骨干授予限制性股票，激勵(lì)對(duì)象共162人。我們認(rèn)為該股權(quán)激勵(lì)方案有望進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　投資建議
　　根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為3.40、4.17、5.17億元（2023年/2024年前值為4.85億元/6.88億元），同比增速為22.6%、22.7%、24.1%。對(duì)應(yīng)PE分別為29.42、23.98、19.33倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求低于預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。