>> 華泰期貨-養(yǎng)殖周報：供應(yīng)壓力偏大，豬價延續(xù)弱勢-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 978KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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策略摘要
生豬觀點
■市場分析
供應(yīng)方面，本周集團(tuán)出欄繼續(xù)加速，能繁母豬的淘汰仍在繼續(xù)，本周淘汰母豬的價格較上周繼續(xù)下跌至4.3元/斤。產(chǎn)能淘汰的周期將維持較長時間，目前集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)過大半年的虧損現(xiàn)金流面臨巨大壓力，這波去產(chǎn)能是否是由于年底的償債壓力導(dǎo)致仍需要進(jìn)一步觀察。如果未來淘汰母豬跌破4元/斤，生豬就將進(jìn)入加速去產(chǎn)狀態(tài)。消費方面，目前對于消費端所有的判斷都在預(yù)期當(dāng)中，目前腌臘季尚未開始，低溫導(dǎo)致的豬肉消費并沒有開始顯現(xiàn)。但目前1月份合約的價格包含了部分對于未來消費導(dǎo)致的上漲預(yù)期。綜合來看，消費端的增長沒有供應(yīng)端的增長確定性強。當(dāng)前除了去產(chǎn)淘汰母豬導(dǎo)致的供應(yīng)增加還疊加了疫病淘汰導(dǎo)致的供應(yīng)增加。短期內(nèi)市場供應(yīng)壓力還是比較大的，因此11月份合約仍然有繼續(xù)下跌的空間。如果未來淘汰速度增加則11月和1月合約都有加速下跌的可能性，預(yù)計短期內(nèi)生豬價格仍將偏弱震蕩運行。
■策略
謹(jǐn)慎看空
■風(fēng)險
未來消費提振
雞蛋觀點
■市場分析
供應(yīng)方面，上周蛋價震蕩企穩(wěn)，但因消費淡季，市場情緒持續(xù)悲觀，養(yǎng)殖企業(yè)淘汰積極性增加，考慮到當(dāng)前可淘老雞量有限以及農(nóng)貿(mào)市場和屠宰企業(yè)需求不足影響，預(yù)計本周淘雞出欄量變化不大；9月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.47億只，環(huán)比增幅0.97%，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加走勢，供應(yīng)持續(xù)增加。需求方面，由于前期貿(mào)易商積極清理庫存，各環(huán)節(jié)庫存小幅下降，因此現(xiàn)貨價格下跌之后，市場成交略有好轉(zhuǎn)，但在季節(jié)性消費淡季，消費需求并未增加，貿(mào)易商拿貨仍然較為謹(jǐn)慎，需求持續(xù)疲軟。綜合來看，玉米豆粕等飼料原料價格下降之后打開現(xiàn)貨價格下行空間，疊加消費淡季需求持續(xù)疲軟，預(yù)計現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行。從盤面來看，短期無利好因素支撐盤面價格，投資者或可輕倉試空。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看空
■風(fēng)險
未來消費提振
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