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摘要
　　下周預(yù)計(jì)重啟產(chǎn)能多于檢修產(chǎn)能，供應(yīng)環(huán)比將回升。需求則將呈現(xiàn)進(jìn)一步下降可能。供需寬松下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步回落。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨價(jià)格：據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至10月20日，山東32%液堿折百價(jià)為2781.25元/噸，山東50%液堿折百價(jià)為2960元/噸，西北片堿報(bào)價(jià)為3400元/噸。
　　燒堿產(chǎn)量及開(kāi)工率：截止10月20日，燒堿開(kāi)工率81.6%，燒堿產(chǎn)量76.04萬(wàn)噸。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)：截止10月20日山東燒堿生產(chǎn)利潤(rùn)1781.25元/噸，西北燒堿生產(chǎn)利潤(rùn)2082.57元/噸。
　　裝置檢修動(dòng)態(tài)：下游有部分裝置進(jìn)入重啟，檢修計(jì)劃明確的裝置主要集中在華北華中，但下周西部地區(qū)部分裝置將迎來(lái)重啟，總體供應(yīng)環(huán)比或回升。
　　庫(kù)存：截止10月20日，國(guó)內(nèi)上游企業(yè)液堿庫(kù)存396842.5萬(wàn)噸。
　　需求：需求減量主要在氧化鋁。繼上周山東地區(qū)氧化鋁受環(huán)保影響減產(chǎn)后，西南地區(qū)部分裝置也迎來(lái)檢修以及廣西地區(qū)受原料不足影響降負(fù)荷?？傮w氧化鋁開(kāi)工率回落帶來(lái)燒堿需求下降。非鋁需求方面，粘膠短纖及造紙仍沒(méi)有亮點(diǎn)。
　　觀點(diǎn)：下周預(yù)計(jì)重啟產(chǎn)能多于檢修產(chǎn)能，供應(yīng)環(huán)比將回升。需求則將呈現(xiàn)進(jìn)一步下降可能，繼上周山東地區(qū)氧化鋁受環(huán)保影響減產(chǎn)后，西南地區(qū)部分裝置也迎來(lái)檢修以及廣西地區(qū)受原料不足影響降負(fù)荷?？傮w氧化鋁開(kāi)工率回落帶來(lái)燒堿需求下降。供需寬松下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步回落。
　　■策略
　　中性。下周預(yù)計(jì)重啟產(chǎn)能多于檢修產(chǎn)能，供應(yīng)環(huán)比將回升。需求則將呈現(xiàn)進(jìn)一步下降可能。供需寬松下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步回落。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　上游裝置負(fù)荷大幅提升；需求重新示弱。