>> 華泰期貨-鋼材周報：利潤分配失衡，鋼廠檢修增加-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
大小： |
617KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
隨著鋼廠利潤持續(xù)被壓縮，虧損增加，鋼廠主動減產檢修也出現(xiàn)明顯增加。從本周鐵水數(shù)據(jù)來看，整體鐵水產量高位明顯回落，鋼材供給壓力有所緩解。全行業(yè)持庫意愿不強，消費暫無明顯起色。但是從出口數(shù)據(jù)來看，國內鋼材出口具有一定優(yōu)勢，所以內外鋼材消費總量表現(xiàn)較好，也是支撐鋼材總量消費的重要因素?？傮w來看，隨著國內宏觀政策不斷出臺，地產對于鋼材的拖累減緩，同時因為行業(yè)利潤分配失衡，鋼廠通過主動減產調節(jié)供給，后期鋼材供需有望改善，需要持續(xù)關注鋼廠減產和鋼材消費恢復情況，短期鋼價仍處于震蕩運行態(tài)勢。
核心觀點
■市場分析
本周整體鋼材走勢延續(xù)弱勢，螺紋2401合約最高3672元/噸，收于3610元/噸，環(huán)比上周跌0.28%；熱卷周內波動較大，2401合約最高3780元/噸，收于3729元/噸，較前一周跌0.96%?，F(xiàn)貨方面，周內成交波動較大，整體螺紋剛需尚可，投機需求表現(xiàn)一般。
供應方面：Mysteel調研247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率90.62%，環(huán)比下降1.31%;鋼廠盈利率19.05%，環(huán)比下降5.19%，同比下降19.48%;日均鐵水產量242.44萬噸，環(huán)比下降3.51萬噸。鐵水產量回落，但仍處于同期高位。
消費方面：本周鋼聯(lián)公布五大材總體表需合計967.28萬噸，環(huán)比上周增加39.94萬噸，螺紋表需299.83萬噸，環(huán)比上周增加31.17萬噸。熱卷表需318.39萬噸，環(huán)比上周增加2.72萬噸。消費有所回暖，但仍不及往年旺季水平。
庫存方面：據(jù)鋼聯(lián)公布的螺紋產量256.26萬噸，環(huán)比上周增加3.47萬噸，總庫存649.22萬噸，環(huán)比上周降43.57萬噸。熱卷產量309.37萬噸，環(huán)比上周減少7.56萬噸，總庫存391.29萬噸，降9.02萬噸。產量的減量主要由于鋼廠的設備檢修，螺紋降庫明顯。
綜合來看：隨著鋼廠利潤持續(xù)被壓縮，虧損增加，鋼廠主動減產檢修也出現(xiàn)明顯增加。從本周鐵水數(shù)據(jù)來看，整體鐵水產量高位明顯回落，鋼材供給壓力有所緩解。雖然目前處于傳統(tǒng)消費旺季，但市場情緒未見好轉，全行業(yè)持庫意愿不強，消費暫無明顯起色。但是從出口數(shù)據(jù)來看，國內鋼材出口具有一定優(yōu)勢，所以內外鋼材消費總量表現(xiàn)較好，也是支撐鋼材總量消費的重要因素?？傮w來看，隨著國內宏觀政策不斷出臺，同時因為行業(yè)利潤分配失衡，鋼廠通過主動減產調節(jié)供給，后期鋼材供需有望改善，需要持續(xù)關注鋼廠減產和鋼材消費恢復情況，短期鋼價仍處于震蕩運行態(tài)勢。
■策略
單邊：螺紋震蕩；熱卷震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
■風險
鋼鐵產業(yè)政策、鋼廠檢修減產情況、原料價格走勢、進出口表現(xiàn)等
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