>> 華泰期貨-玻璃純堿周報：玻璃成交穩(wěn)定，純堿趨勢偏弱-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 571KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
玻璃在高利潤的刺激下，產(chǎn)線和產(chǎn)能利用率處于高位，玻璃廠庫存小幅波動。玻璃傳統(tǒng)旺季，需求預(yù)期尚可，加工廠預(yù)期將保持一定原片庫存，地產(chǎn)政策是否能真的給予玻璃需求的提升也需要進一步觀察，但需重視預(yù)期層面的改善價值。純堿產(chǎn)量增幅明顯，需求穩(wěn)中偏強，總庫存環(huán)比走高，庫存處于歷史同期中低位水平，短期純堿供需緊張局勢有所緩解，隨著檢修復(fù)產(chǎn)和遠興一二線產(chǎn)量釋放，供應(yīng)將逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)換。
核心觀點
■市場分析
玻璃方面，本周玻璃主力合約2401震蕩微漲，收盤價為1643元/噸，環(huán)比上漲8元/噸，漲幅0.49%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)浮法玻璃市場周均價2098元/噸，環(huán)比上漲0.38%。供應(yīng)方面，本周浮法玻璃企業(yè)開工率為82.32%，環(huán)比減少0.09%，產(chǎn)能利用率為83.34%，環(huán)比增加0.11%，周產(chǎn)量微增。庫存方面，本周全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4030.4萬重箱，環(huán)比減少0.09%。利潤方面，全國浮法玻璃平均利潤382元/噸，環(huán)比增加35元/噸。整體來看，在高利潤的刺激下，玻璃產(chǎn)線和產(chǎn)能利用率處于高位，玻璃廠庫存小幅波動。隨著玻璃傳統(tǒng)旺季到來，需求預(yù)期尚可，加工廠預(yù)期將保持一定原片庫存，地產(chǎn)政策是否能真的給予玻璃需求的提升也需要進一步觀察，但需重視預(yù)期層面的改善價值，今年玻璃缺乏明確趨勢性大方向，供應(yīng)持續(xù)增加，而需求也處于高位，價格跟隨日度高頻產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出現(xiàn)劇烈波動，關(guān)注近期產(chǎn)銷變動情況。
純堿方面，本周純堿主力合約2401震蕩微跌，收盤價為1709元/噸，環(huán)比下跌15元/噸，跌幅0.87%?，F(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)純堿市場偏強運行，價格重心上移。供應(yīng)方面，本周純堿開工率為90.02%，環(huán)比增加1.24%，本周純堿產(chǎn)量70.08萬噸，環(huán)比增加1.4%。需求方面，本周純堿整體出貨率為91.07%，環(huán)比減少3.19%。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存37.73萬噸，增幅19.89%，累庫明顯。整體來看，產(chǎn)量增幅明顯，純堿需求穩(wěn)中偏強，總庫存環(huán)比走高，庫存處于歷史同期中低位水平，短期純堿供需緊張局勢有所緩解，隨著檢修復(fù)產(chǎn)和遠興一二線產(chǎn)量釋放，供應(yīng)將逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)換。近月合約爭奪現(xiàn)貨價格的跌速，偏弱運行。遠月在產(chǎn)能大幅增加的預(yù)期下持續(xù)承壓，但高貼水持續(xù)存在，仍是期貨價格向下的最大障礙。
■策略
玻璃方面：震蕩
純堿方面：偏弱震蕩
跨品種：無
跨期：無
■風(fēng)險
光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。
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