>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：地緣沖突推升油價，煉化盈利承壓-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 2667KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：國內(nèi)重點大煉化項目價差為2124.97元/噸，環(huán)比變化-190.22元/噸（-8.22%）；國外重點大煉化項目價差為1138.13元/噸，環(huán)比變化-98.60元/噸（-7.97%）。截至10月20日當周，布倫特原油周均價為90.70美元/桶，環(huán)比變化3.27%。
【煉油板塊】周前期，中東緊張局勢出現(xiàn)重大升級，地緣事件導致潛在供應風險增強，原油價格抬升，但美國原油庫存驟增，疊加美國計劃放松對委內(nèi)瑞拉石油工業(yè)的制裁，原油供應緊張的前景得到改善，原油價格先漲后跌；周后期，加沙醫(yī)院遇襲造成數(shù)百人死傷，中東局勢再度緊張，疊加美國最新原油庫存降幅超預期，支撐油價上行。成品油方面，本周國內(nèi)汽柴油價格價差下跌，航煤價格上漲價差下跌，海外成品油價格價差普漲。
【化工板塊】本周國際原油價格寬幅上漲，成本端形成支撐，但需求端支撐偏弱，化工品價格及價差普遍下跌。其中聚乙烯與純苯需求端支撐偏弱，價格價差均有所下跌；EVA、MMA、聚碳酸酯價格弱勢下行，價差大幅收縮；聚丙烯上游原料丙烯價格上漲，成本端支撐較強，但供應與需求支撐偏弱，整體價格震蕩運行；丙烯腈成本端存在一定支撐，產(chǎn)品價格重心小幅上行。本周苯乙烯工廠裝置故障與停車減負集中，且碼頭到貨不多，供應端形成支撐，疊加下游剛需穩(wěn)定，苯乙烯價格重心上行。
【聚酯板塊】本周國際原油價格寬幅上漲，但需求端支撐偏弱，聚酯板塊整體價格重心下移。上游方面，PX需求端支撐偏弱，價格小幅下跌；PTA供應端與需求端支撐偏弱，價格重心下行；MEG成本端支撐較好，價格小幅上行。聚酯方面，滌綸長絲板塊中，本周中東緊張局勢加劇，國際油價寬幅上漲，成本端存在一定支撐，但下游訂單仍以冬季絨類保暖面料為主，且多數(shù)訂單接近尾聲，需求跟進有限，長絲產(chǎn)品價格下跌；短纖與瓶片需求端支撐偏弱，價格重心下行。
6大煉化公司漲跌幅：截止2023年10月20日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為東方盛虹（-6.09%）、榮盛石化（-7.82%）、新鳳鳴（-2.89%）、桐昆股份（-3.86%）、恒力石化（-3.08%）、恒逸石化（-2.24%）。近一月漲跌幅為新鳳鳴（-8.80%）、榮盛石化（-11.80%）、恒力石化（-6.54%）、東方盛虹（-10.11%）、桐昆股份（-8.77%）、恒逸石化（-8.40%）。
風險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預期。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動
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