>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：巴以沖突引發(fā)供給風(fēng)險，油價震蕩上行-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 3781KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2023年10月13日當(dāng)周，油價震蕩上漲。本周，巴以沖突引發(fā)了有關(guān)地緣政治風(fēng)險的擔(dān)憂，還有沖突升級的風(fēng)險，市場擔(dān)心如果伊朗被卷入其中，原油可能出現(xiàn)供應(yīng)問題，原油價格整體震蕩上漲。周中，據(jù)EIA最新數(shù)據(jù)，上周美國煉油廠加工量和開工率下降，美國原油產(chǎn)量增加30萬桶/天并創(chuàng)歷史新高，美國原油凈進口增加近200萬桶/天，美國商業(yè)原油庫存大幅度增加，導(dǎo)致原油價格出現(xiàn)下行波動。截至本周五（2023年10月13日），布倫特、WTI油價分別為90.89、87.69美元/桶。
【油價觀點】我們認為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2023年10月13日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為90.89美元/桶，較上周上升6.31美元/桶（+7.46%）；WTI原油期貨結(jié)算價為87.69美元/桶，較上周上升4.90美元/桶（+5.92%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為78.88美元/桶，較上周上升10.24美元/桶（+14.92%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為83.35美元/桶，較上周上升3.95美元/桶（+4.97%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2023年10月13日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺日費為9.50萬美元/天，較上周+82美元/天（+0.09%）；海上半潛式鉆井平臺日費為31.14萬美元/天，較上周+1746美元/天（+0.56%）。
【美國原油供給板塊】截至2023年10月06日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1320萬桶/天，較上周增加30萬桶/天。截至2023年10月13日當(dāng)周，美國活躍鉆機數(shù)量為501臺，較上周增加4臺。截至2023年10月13日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為263部，較上周增加3部。
【美國原油需求板塊】截至2023年10月06日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1520.3萬桶/天，較上周減少39.9萬桶/天，美國煉廠開工率為85.70%，較上周下降1.6pct。
【美國原油庫存板塊】截至2023年10月06日當(dāng)周，美國原油總庫存為7.76億桶，較上周增加1017.0萬桶（+1.33%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.51億桶，較上周減少0.6萬桶（-0.00%）；商業(yè)原油庫存為4.24億桶，較上周增加1017.6萬桶（+2.46%）；庫欣地區(qū)原油庫存為2177.1萬桶，較上周減少31.9萬桶（-1.44%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2023年10月06日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22567.1、1735.2、11695.8、4293.5萬桶，較上周分別-131.3（-0.58%）、-7.4（-0.42%）、-183.7（-1.55%）、+27.3（+0.64%）萬桶。
相關(guān)標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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