>> 東吳證券-石油石化行業(yè)跟蹤周報：大煉化周報，煉化產(chǎn)品價格隨油價回調(diào)，但價差整體修復-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
大小： |
4637KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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投資要點
【六大煉化公司漲跌幅】截至2023年09月28日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅：東方盛虹（環(huán)比-0.86%）、榮盛石化（環(huán)比-1.98%）、新鳳鳴（環(huán)比-2.01%）、恒力石化（環(huán)比-2.57%）、桐昆股份（環(huán)比-2.58%）、恒逸石化（環(huán)比-3.03%）。近一月漲跌幅為桐昆股份（環(huán)比+3.73%）、新鳳鳴（環(huán)比+3.62%）、東方盛虹（環(huán)比+1.76%）、榮盛石化（環(huán)比+1.28%）、恒力石化（環(huán)比+0.42%）、恒逸石化（環(huán)比-4.92%）。
【國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤】國內(nèi)重點大煉化項目本周價差為2496.66元/噸，環(huán)比增加241.72元/噸（環(huán)比+10.72%）；國外重點大煉化項目本周價差為1648.37元/噸，環(huán)比增加323.85元/噸（環(huán)比+24.45%），本周布倫特原油周均價為88.22美元/桶，環(huán)比減少-6.22美元/桶（環(huán)比-6.59%）。
【聚酯板塊】PTA及MEG價格顯著回調(diào)，聚酯盈利環(huán)比修復。PX方面，市場缺乏利好消息提振，價格下行。PTA和MEG方面，成本支撐較弱，疊加供需表現(xiàn)一般，價格顯著回調(diào)。聚酯方面，下游需求偏弱運行，長絲、短纖、瓶片價格均有小幅調(diào)整，但受益于原料價格下行更多，聚酯產(chǎn)品盈利環(huán)比修復。
【煉油板塊】原油：對經(jīng)濟前景擔憂情緒持續(xù)，原油價格震蕩下跌。周前期，美國EIA原油庫存減少，但市場對經(jīng)濟前景擔憂情緒依舊存在，國際原油走勢震蕩。周后期，雖OPEC+維持減產(chǎn)政策，但美元指數(shù)持續(xù)走強，同時投資者對需求前景的擔憂和美國汽油庫存超預(yù)期增加也進一步施壓油價，國際原油價格下跌。國內(nèi)成品油：價格整體下行。汽油方面：國內(nèi)各地氣溫下降，空調(diào)用油縮減，汽油終端需求下滑，價格下行。柴油方面：下游采購情緒較為冷靜，柴油價格回落。航煤方面：業(yè)者多消耗庫存為主，采購謹慎，航煤價格下行。
【化工板塊】化工品表現(xiàn)平淡，價格小幅回調(diào)為主。PE方面，市場成交平淡，價格環(huán)比持平。PP方面，下游需求偏弱，價格走跌。EVA方面，市場整體氣氛偏淡，發(fā)泡EVA價格環(huán)比持平，光伏EVA價格下調(diào)。純苯方面，缺少利好支撐，市場行情偏弱運行。苯乙烯方面，成本支撐較弱，苯乙烯行情下挫。丙烯腈方面，成本、供需博弈下，市場維穩(wěn)運行。PC方面，市場價格環(huán)比持平。MMA方面，下游需求平淡，MMA市場價格下跌。
風險提示：1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預(yù)期。2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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