>> 中信建投-物流行業(yè)：巴以沖突加劇全球石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油價(jià)有所回升-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
大小： |
8422KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍，李琛 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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核心觀點(diǎn)
1）巴以沖突加劇全球能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放“鴿派”信號(hào)，國(guó)際油價(jià)有所回升。
2）9月第五周（9月25日至10月1日）中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)比前一周下降0.1%；比年初上漲3.4%；比上年同期上漲0.6%。
3）本周（10月9日-10月13日）中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)比上周回升1.29%。公路物流需求小幅增長(zhǎng)，運(yùn)力供給總體平穩(wěn)，運(yùn)價(jià)指數(shù)較快回升。從后期走勢(shì)看，市場(chǎng)供需持續(xù)改善，運(yùn)價(jià)指數(shù)可能延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息行業(yè)綜述：
從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來看，本周（10月7日-10月13日）交運(yùn)板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊下降0.71%，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊下降0.97%。
物流供應(yīng)鏈：巴以沖突加劇全球石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際油價(jià)回升
巴以沖突加劇全球石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放“鴿派”信號(hào)，國(guó)際油價(jià)有所回升。10月7日，巴勒斯坦和以色列爆發(fā)新一輪沖突，這是雙方近幾十年來最激烈的一次沖突。此次巴以沖突如果最終波及到伊朗，可能打斷伊朗原油出口增長(zhǎng)趨勢(shì)，從而令全球石油供應(yīng)收緊。同時(shí)，10月10日，多名美聯(lián)儲(chǔ)官員在公開講話中釋放“鴿派”信號(hào)。10月11日公布美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議記錄也顯示，過去一年通貨膨脹率的穩(wěn)步下降，以及就業(yè)市場(chǎng)的逐漸降溫，讓官員們有足夠的信心停下加息。截至10月13日，布倫特原油價(jià)格為90.89美元/桶，環(huán)比上周增長(zhǎng)7.46%；WTI原油價(jià)格為87.69美元/桶，環(huán)比增長(zhǎng)5.92%。
國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，全球2023年液化天然氣總產(chǎn)量將低于此前預(yù)期。國(guó)際能源署的最新報(bào)告預(yù)計(jì)，全球2023年液化天然氣總產(chǎn)量將低于此前預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日芬蘭表示，連接芬蘭和愛沙尼亞的天然氣管道受損或?yàn)椤巴獠啃袨椤睂?dǎo)致。以上因素都加劇了投資者對(duì)歐洲天然氣供應(yīng)可能趨緊的擔(dān)憂情緒。截至10月13日，IPE英國(guó)天然氣價(jià)格為136.70便士/色姆，環(huán)比上周增長(zhǎng)44.7%；NYMEX天然氣價(jià)格為3.21美元/百萬英熱，環(huán)比上周下降3.66%。
9月第五周（9月25日至10月1日）中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（CCPI）為190.58點(diǎn)，比前一周下降0.1點(diǎn)，降幅0.1%；比年初上漲6.3點(diǎn)，漲幅3.4%；比上年同期上漲1.2點(diǎn)，漲幅0.6%。分類指數(shù)方面，九大類商品價(jià)格指數(shù)呈“五降二漲二平”態(tài)勢(shì)。其中，橡膠類、鋼鐵類、食糖類降幅居前，比前一周分別下降1.6%、1%和0.9%；能源類、油料油脂類比前一周分別上漲0.3%和0.1%；農(nóng)產(chǎn)品類、牲畜類與前一周基本持平。
本周（2023年10月9日-10月13日）由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)和林安物流集團(tuán)聯(lián)合調(diào)查的中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)為1038.13點(diǎn)，比上周回升1.29%。分車型看，各車型指數(shù)環(huán)比較快回升。其中，整車指數(shù)為1039.44點(diǎn)，比上周回升1.28%；零擔(dān)輕貨指數(shù)為1033.56點(diǎn)，比上周回升1.32%；零擔(dān)重貨指數(shù)為1038.54點(diǎn)，比上周回升1.28%。本周，公路物流需求小幅增長(zhǎng)，運(yùn)力供給總體平穩(wěn)，運(yùn)價(jià)指數(shù)較快回升。從后期走勢(shì)看，市場(chǎng)供需持續(xù)改善，運(yùn)價(jià)指數(shù)可能延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)分析
俄烏沖突演變超出預(yù)期
俄烏沖突演變存在超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭(zhēng)，將嚴(yán)重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運(yùn)體系崩潰，全球化進(jìn)程甚至存在倒退風(fēng)險(xiǎn)。
全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
地緣政治沖突升級(jí)、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)加劇、通脹壓力持續(xù)攀升等多重因素下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性依然存在，復(fù)蘇依舊困難重重，若全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嚴(yán)重不及預(yù)期，屆時(shí)全球物流運(yùn)輸需求或大幅下降。
物流價(jià)格受政策監(jiān)管變化
2022年9月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見》，其中提出，推動(dòng)降低物流服務(wù)收費(fèi)；強(qiáng)化口岸、貨場(chǎng)、專用線等貨運(yùn)領(lǐng)域收費(fèi)監(jiān)管，依法規(guī)范船公司、船代公司、貨代公司等收費(fèi)行為。物流價(jià)格或受政策監(jiān)管變化超出預(yù)期，帶來物流企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)。
燃油成本大幅度上漲
受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，物流公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來物流企業(yè)成本大幅上漲
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