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核心觀點(diǎn)
　　上周，樣本理財(cái)子總計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品110只，環(huán)比增加23只，發(fā)行數(shù)量增加的有9家，占比為81.8%。樣本理財(cái)子最新的平均基準(zhǔn)利率為3.32%，環(huán)比提高2個(gè)bp；最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)250.00，環(huán)比增加26.4%；發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)最新為75.39，環(huán)比增加0.7%。截至2023年10月20日，樣本理財(cái)子破凈率為3.56%，環(huán)比小幅回升。固收類理財(cái)同業(yè)對標(biāo)：2023年上半年，9家樣本理財(cái)子總計(jì)新發(fā)行固收類理財(cái)產(chǎn)品2531只，規(guī)模合計(jì)近1.4萬億，單品的募集規(guī)模為56億。
　　本周指數(shù)更新（10.16-10.20） 
　　從發(fā)行數(shù)量來看，最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)250.00，環(huán)比增加26.4%，發(fā)行數(shù)量大幅增加，預(yù)計(jì)主要是假日效應(yīng)，節(jié)前工作日只有4天，發(fā)行數(shù)量大幅較低。調(diào)整后理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)178.13，環(huán)比增加31.0%。從發(fā)行數(shù)量偏離度來看，最新偏離度為1.04，環(huán)比增加3.6%，該指數(shù)顯示：上周發(fā)行的110只產(chǎn)品，108只為固收類產(chǎn)品，2只為混合類產(chǎn)品，偏離度小幅上升。
　　從發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)來看，最新理財(cái)子產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為1.85，環(huán)比降低1.5%，風(fēng)險(xiǎn)等級大幅降低。
　　按照募集規(guī)模上限測算，上周募集資金規(guī)模10330.2億，合計(jì)募集資金規(guī)模約為15.62萬億。
　　從發(fā)行基準(zhǔn)利率波動指數(shù)來看，最新指數(shù)為75.39，環(huán)比上升0.7%。從不同類型產(chǎn)品的發(fā)行基準(zhǔn)利率來看，上周固收類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.31%，環(huán)比上升4個(gè)bp，整體平均發(fā)行基準(zhǔn)利率為3.32%，環(huán)比上升7個(gè)bp。十年期國債收益率和平均基準(zhǔn)利差為0.64%，環(huán)比上升15個(gè)bp。
　　2、樣本理財(cái)子公司發(fā)行情況
　　從發(fā)行數(shù)量來看，上周樣本理財(cái)子公司最新理財(cái)子產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為110只，環(huán)比增加23只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的9家，占比為81.8%，其中增加最多的是中郵理財(cái)和信銀理財(cái)，環(huán)比增加5只，主要為固收類產(chǎn)品；發(fā)行數(shù)量減少的有1家，占比為9.1%，其中減少最多的是招銀理財(cái)，環(huán)比減少4只。發(fā)行數(shù)量最多的為交銀理財(cái)，發(fā)行了18只理財(cái)產(chǎn)品。
　　平均基準(zhǔn)利率為3.32%，環(huán)比增加2個(gè)bp。其中基準(zhǔn)利率上升的理財(cái)子公司有4家，占比為36.4%。平均發(fā)行基準(zhǔn)利率最高的為光大理財(cái)，為3.73%；基準(zhǔn)利率下降的理財(cái)子公司有6家，占比為54.5%。固收類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的是光大理財(cái)，為3.73%；混合類產(chǎn)品發(fā)行平均基準(zhǔn)利率最高的是中銀理財(cái)，為3.90%；上周樣本理財(cái)子公司沒有發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品。
　　3、重點(diǎn)理財(cái)子產(chǎn)品介紹
　　上周重點(diǎn)產(chǎn)品共1只，中銀理財(cái)?shù)?只混合類理財(cái)產(chǎn)品?！爸秀y理財(cái)-科技領(lǐng)航混合類（封閉式）2023年01期”為“三級”風(fēng)險(xiǎn)的混合類封閉式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.9%，募集規(guī)模上限100億，起購金額為份額1元，超額業(yè)績報(bào)酬50%。主要投向：投資于債權(quán)類資產(chǎn)占組合總資產(chǎn)的比例不低于80%，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)占組合總資產(chǎn)的比例低于50%。
　　4、最新觀點(diǎn)更新：固收類理財(cái)產(chǎn)品的同業(yè)對標(biāo)
　　我們整理了樣本理財(cái)子固收類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行情況。上半年，9家理財(cái)子總計(jì)新發(fā)行2531只固收類理財(cái)產(chǎn)品，占全部新發(fā)行產(chǎn)品比重為94.41%，顯然從發(fā)行數(shù)量看，固收類理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)了絕大部分的市場份額。從各家理財(cái)子來看，信銀理財(cái)、興銀理財(cái)、中銀理財(cái)、招商理財(cái)發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量在300只以上，9家理財(cái)子中有7家數(shù)量占比都在90%以上，其中：信銀理財(cái)發(fā)行數(shù)量最多，達(dá)到460只，數(shù)量占比高達(dá)到99%，這樣看來信銀理財(cái)接近全部的產(chǎn)品都是固收類理財(cái)產(chǎn)品；建信理財(cái)、工銀理財(cái)、交銀理財(cái)三家的數(shù)量占比達(dá)到100%；但是農(nóng)銀理財(cái)發(fā)行的產(chǎn)品較少，在100只左右，數(shù)量占比也90%以內(nèi)。
　　我們也整理了樣本理財(cái)子固收類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和規(guī)模占比。上半年，9家理財(cái)子總計(jì)新發(fā)行固收類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模近141401億，占全部新發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模的比重為99.20%，顯然從發(fā)行規(guī)?？?，固收類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的占比最大。從各家理財(cái)子來看，招商理財(cái)、興銀理財(cái)發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模在25000億以上，規(guī)模占比在99%以上，全部9家理財(cái)子規(guī)模占比均在97%以上，其中：招銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模最大，達(dá)到27191億，規(guī)模占比達(dá)到99%；但是工銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模最小，只有1804億，規(guī)模占比為100%。
　　我們也測算了樣本理財(cái)子固收類理財(cái)產(chǎn)品單品的平均募集規(guī)模，即全部募集規(guī)模/產(chǎn)品數(shù)量。上半年，9家理財(cái)子新發(fā)行固收類理財(cái)產(chǎn)品單個(gè)產(chǎn)品募集規(guī)模平均為55.87億元。從各家理財(cái)子來看，農(nóng)銀理財(cái)、招商理財(cái)、興銀理財(cái)、交銀理財(cái)單個(gè)產(chǎn)品平均的規(guī)模在60億以上，其中農(nóng)銀理財(cái)單個(gè)產(chǎn)品平均的規(guī)模最大，達(dá)到181億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其它8家理財(cái)子，結(jié)合之前產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)品金額看，農(nóng)銀理財(cái)盡管上半年只發(fā)行109只產(chǎn)品，但是募集資金規(guī)模達(dá)到19777億，因?yàn)槠浒l(fā)行產(chǎn)品的數(shù)量在樣本理財(cái)子中排名最末而規(guī)模排名第三，從而單個(gè)產(chǎn)品平均規(guī)模最大。但是工銀理財(cái)單個(gè)產(chǎn)品平均的規(guī)模最小，只有6.24億，工銀理財(cái)發(fā)行固收類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量較少，規(guī)模也小，從而單品的平均規(guī)模最小。
　　固收類產(chǎn)品是理財(cái)子主要的產(chǎn)品類型。全市場來看，2023年上半年，固定收益類產(chǎn)品24.11萬億，規(guī)模占比95.