久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　百亞股份三季報：Q3收入表現(xiàn)超預期，電商提速+全國化擴張拐點雙重邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。23Q3單季度公司實現(xiàn)收入5.26億元，同比增長34.65%，歸母凈利潤0.51億元，同比增長6.01%。Q3利潤增速顯著慢于收入增速，主要系加大品牌推廣費用投放，銷售費用率同比大幅提升所致。Q3電商收入同比翻倍多增長，看好電商渠道持續(xù)快速發(fā)力；Q3外圍市場快速起量，全國化擴張迎來拐點。重視百亞股份拐點機會，估值向上修復空間大：電商增長提速，尤其抖音實現(xiàn)彎道超車；外圍市場快速起量，全國化擴張的邏輯將首次在報表端得到驗證。
　　歐派家居三季度業(yè)績預告：Q3利潤表現(xiàn)超預期，降本控費效果顯著。Q3單季度歸母凈利潤為11.47-11.86億，同比增長18%-22%，利潤表現(xiàn)超預期，主要系：1）原材料價格下行、集采優(yōu)勢下公司議價力提升，采購價格下降；疊加前期降本增效效果體現(xiàn)，Q3毛利率同比明顯提升。2）公司加強費用管控，前期組織架構改革及優(yōu)化的積極效果逐步顯現(xiàn)，預計費用率同比下降。組織架構調(diào)整影響下前期接單短期承壓，展望Q4，金九銀十期間公司“699”引流活動效果顯著，疊加22Q4低基數(shù)，預計23Q4公司收入表現(xiàn)將會好轉(zhuǎn)。
　　哈爾斯三季報：Q3利潤表現(xiàn)超預期。收入端，代工和自主品牌業(yè)務同步增長，代工端，大客戶去庫完成，新品推出、下單節(jié)奏修復；自主品牌端，海外市場穩(wěn)健增長，國內(nèi)堅定中高端定位，推進產(chǎn)品序列化升級，線上渠道放量，線下持續(xù)開發(fā)禮品和大客戶渠道，帶動收入提速。盈利端，23Q3毛利率35.19%，同比/環(huán)比+6.82/+4.46pct，主要系：1）圍繞顏色、功能等進行產(chǎn)品迭代，新品占比提升，帶動均價提升；2）國內(nèi)電商渠道放量，電商毛利率更高，帶動整體毛利率提升。
　　CCER審批重啟，碳交易市場空間廣闊，關注林業(yè)碳匯投資機會。10月19日，生態(tài)環(huán)境部正式公布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》）；《辦法》第五十一條明確：本辦法自公布之日起施行。這標志著暫停了6年的CCER（國家核證自愿減排量），正式重啟。CCER審批窗口年內(nèi)重啟符合預期，預計后期具體方法學即將公布。林業(yè)碳匯是碳減排的重要抓手，后期有望量價齊升。
　　出口：9月出口數(shù)據(jù)更新：受基數(shù)影響，9月表觀增速明顯修復；保溫杯賽道保持較高景氣度，升降桌、床墊、功能沙發(fā)等家居用品延續(xù)改善趨勢。2023年9月輕工行業(yè)出口同比回升，整體出口額同比+1.0%，主要系疫后去庫進入后半程及去年同期高基數(shù)影響，部分品類出口邊際改善。高景氣度延續(xù)的賽道包括保溫杯9月出口額同比增長31%（涉及標的：嘉益股份、哈爾斯）、智能升降桌出口額同比增長18%（涉及標的：樂歌股份）、辦公椅出口額同比增長24%（涉及標的：恒林股份）。邊際改善賽道包括功能沙發(fā)出口額同比增長22%（涉及標的：匠心家居等）、貓狗及零食9月出口額同比增長37%（涉及標的：中寵股份等）、寵物護理用品出口額同比增長19%（涉及標的：依依股份）。
　　風險提示：消費修復不及預期；地產(chǎn)改善不及預期。