>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：關注新車周期下的華為產業(yè)鏈-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 2867KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌3%，滬深300下跌4.2%。估值上，截止10月20日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為24倍，較前一周下跌3.3%。
投資建議：10月1-15日，乘用車零售79.6萬輛，同比增長23%，環(huán)比增長14%，表現基本符合“銀十”的預期。近期，工信部相關發(fā)言人表示，工信部將加快制定調整減免車輛購置稅新能源汽車產品技術要求并發(fā)布《免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄（第70批）》，國家支持新能源汽車產業(yè)發(fā)展具有較強的確定性和持續(xù)性，政策端發(fā)力有望進一步支撐國內市場。投資機會方面，在華為合作的新車周期推動下，國內智能汽車產業(yè)有望加速發(fā)展，建議關注以華為產業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊；此外，建議關注復蘇預期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質標的。
乘用車：10月1-15日，乘用車零售79.6萬輛，同比增長23%，環(huán)比增長14%，今年累計零售1602.9萬輛，同比增長3%；乘用車批發(fā)70.5萬輛，同比增長8%，環(huán)比下降11%，今年累計批發(fā)1852.1萬輛，同比增長7%。馬斯克在三季度財報會議上表示，特斯拉將堅持繼續(xù)降價，在年底沖量預期下，此舉可能將使其他車企紛紛效仿。因此，我們認為，終端價格優(yōu)惠幅度可能是影響四季度整車板塊行情的重要因子。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
新能源汽車：10月1-15日,新能源乘用車零售29.4萬輛，同比增長42%，環(huán)比增長8%，今年累計零售548.2萬輛，同比增長34%；新能源乘用車批發(fā)29.1萬輛，同比下降10%，環(huán)比下降2%，今年累計批發(fā)619.9萬輛，同比增長33%。近期，多款新能源乘用車型上市，供給優(yōu)化有望持續(xù)激發(fā)需求。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯股份（301397）。
智能汽車：上海發(fā)布《臨港新片區(qū)智能網聯汽車創(chuàng)新引領區(qū)發(fā)展三年行動方案(2023-2025年)》，方案指出要建設智能汽車支撐服務設施，完善自動駕駛測試場景布局，此舉有望加速自動駕駛在國內的發(fā)展進程。建議關注：1）新車周期推動下的華為汽車產業(yè)鏈，主要標的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
重卡：中汽協數據顯示，9月重卡市場（含底盤、牽引車）銷售8.57萬輛，環(huán)比增長20%，同比增長66%，依然保持明顯復蘇態(tài)勢，其中，天然氣重卡在低氣價的催化下銷量持續(xù)高增，天然氣重卡實銷2.46萬輛，環(huán)比增長30%，同比增長743%。我們認為，隨著國內天然氣重卡板塊高景氣度持續(xù)以及主流重卡企業(yè)對海外重點市場的積極開拓，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復蘇態(tài)勢，龍頭標的業(yè)績確定性高，其中，濰柴動力受益于氣體機銷量高增而使得Q3業(yè)績表現好于產業(yè)鏈其他標的。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、天潤工業(yè)（002283）、中國重汽（3808.HK/000951）。
風險提示：政策波動風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉型不及預期的風險；智能網聯汽車推廣不及預期等的風險。
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