久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

在整體消費(fèi)環(huán)境漸進(jìn)式復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的情況下，食品飲料板塊估值基本筑底，預(yù)計(jì)后續(xù)政策擴(kuò)內(nèi)需，消費(fèi)持續(xù)回暖有望帶來新一輪機(jī)會。積極關(guān)注低估值龍頭公司：
　　 （1）白酒目前已經(jīng)作為順周期代表性板塊，與宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期高度相關(guān)，部分公司估值水平已具備相當(dāng)吸引力，且展望明年業(yè)績確定性較高；高端酒【貴州茅臺】【五糧液】【瀘州老窖】；次高端【山西汾酒】【舍得酒業(yè)】；強(qiáng)勢區(qū)域酒【古井貢酒】【迎駕貢】【洋河】【今世緣】等都具備一定配置價(jià)值；
　　 （2）大眾品受益于終端需求改善，及成本下降有望業(yè)績持續(xù)修復(fù)：休閑食品【鹽津鋪?zhàn)印俊靖试词称贰俊緞抛惺称贰?；飲料板塊【香飄飄】【東鵬飲料】；調(diào)味品【千禾味業(yè)】【海天】；乳制品【新乳業(yè)】【天潤乳業(yè)】；
　　同時我們認(rèn)為未來重點(diǎn)關(guān)注以下有積極變化的子行業(yè)或方向：
　　一、優(yōu)選順勢而為中的行業(yè)明珠和通過供應(yīng)鏈持續(xù)精進(jìn)的提供高性價(jià)比產(chǎn)品的優(yōu)秀公司：
　　1）白酒中不同香型份額變化或演繹出新機(jī)會；未來白酒行業(yè)持續(xù)分化，香型之間的競爭將不斷演繹，未來預(yù)計(jì)濃清醬香占比不斷趨近，其中【山西汾酒】作為清香龍頭將受益于大清香品類逐步起勢而帶來的市場份額不斷提升，以及受益于未來醬酒市場穩(wěn)步擴(kuò)容下帶來提升空間的【珍酒李渡】；
　　2）通過供應(yīng)鏈精進(jìn)持續(xù)提供高性價(jià)比產(chǎn)品的公司；【鹽津鋪?zhàn)印俊厩堆霃N】【立高食品】【安井食品】等有望通過自身產(chǎn)品能力以及供應(yīng)鏈能力不斷提升市場份額
　　二、在宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下，我們認(rèn)為仍有部分行業(yè)或者公司仍有提價(jià)邏輯：
　　1）白酒中價(jià)格帶提升：未來幾年受益于甘肅地域低價(jià)格帶提升的【金徽酒】；
　　 2）【啤酒板塊】提價(jià)邏輯不變，但后續(xù)仍需觀測旺季銷售表現(xiàn)。
　　三、仍存在部分公司存在管理或經(jīng)營改善以及新增業(yè)務(wù)邏輯：
　　管理或者經(jīng)營改善：管理明顯改善的【中炬高新】
　　有增量業(yè)務(wù)邏輯：【歡樂家】主業(yè)罐頭及椰汁業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，疊加厚椰乳業(yè)務(wù)在B端未來的增量；【百隆創(chuàng)園】受益于新產(chǎn)能擴(kuò)張和阿洛酮糖國內(nèi)市場有望打開；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)