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本周汽車板塊跑贏大盤：本周A股中信汽車一級行業(yè)（-3.0%）跑贏滬深300（-4.2%），在30個(gè)中信一級行業(yè)中排名第10位。
　　10月周度銷售數(shù)據(jù)同比修復(fù)：1）乘聯(lián)會：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，10/7-10/15國內(nèi)乘用車日均零售銷量同比+5.0%/環(huán)比+11.0%至5.4萬輛，日均批發(fā)銷量同比+8.0%/環(huán)比-5.0%至5.5萬輛。10/1-10/15零售端新能源乘用車銷量同比+42.0%/環(huán)比+8.0%至29.4萬輛（新能源車滲透率36.9%），批發(fā)端新能源乘用車銷量同比-10.0%/環(huán)比-2.0%至29.1萬輛（新能源車滲透率41.3%）。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：10/9-10/15乘用車市場銷量42.3萬輛，日均銷量6.0萬輛。新能源乘用車銷量16.6萬輛，日均銷量2.4萬輛（新能源車滲透率39.2%）。我們認(rèn)為，10月產(chǎn)銷逐步恢復(fù)。其中，從環(huán)比恢復(fù)的節(jié)奏來看，零售好于批發(fā)，主要由于批發(fā)端9月補(bǔ)庫較為充分。
　　本周兩款新車上市，自主品牌車型儲備豐富：10/18、10/21長城與長安分別上市魏牌高山（首款新能源插混MPV）、啟源A05（緊湊型插混轎車），定價(jià)分別為33.58-40.58萬元、8.99-13.29萬元。1）自主品牌在完善主流市場的同時(shí)，積極拓展細(xì)分市場。其中，MPV契合增換購市場需求+國內(nèi)家庭結(jié)構(gòu)變化趨勢，成為自主新能源重點(diǎn)布局方向，2023年前9月MPV零售銷量同比+18.2%（vs.狹義乘用車同比+2.4%）。2）相較于以首購+替代傳統(tǒng)燃油車為主的主流市場，高凈值+增換購為主的細(xì)分市場仍處于弱競爭階段，預(yù)計(jì)主機(jī)廠通過區(qū)分目標(biāo)用戶群體，并進(jìn)行細(xì)分市場/車型定位區(qū)隔以拓寬產(chǎn)品邊界。
　　行業(yè)以價(jià)換量＋智能化主題趨勢延續(xù)：1）本周兩大新能源汽車龍頭業(yè)績分化帶動板塊高開低走，a）比亞迪在價(jià)格戰(zhàn)背景下規(guī)模效應(yīng)仍實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期增長，提振了市場情緒；b）周五受特斯拉業(yè)績低于預(yù)期影響，板塊再次小幅回調(diào)。2）預(yù)計(jì)華為產(chǎn)業(yè)鏈的主題性熱度或仍將延續(xù)，年內(nèi)ADS2.0智駕功能全國范圍落地+M7訂單持續(xù)性、以及M9/S7定價(jià)與訂單表現(xiàn)均有望形成短期催化。3）鑒于總量需求仍待有序恢復(fù)、以及特斯拉/比亞迪主力價(jià)格帶的產(chǎn)品矩陣已相對完善，預(yù)計(jì)2024E國內(nèi)新能車銷量增速或?qū)⒒芈?，預(yù)計(jì)市場競爭/價(jià)格戰(zhàn)或進(jìn)一步加劇。4）持續(xù)看好特斯拉（尤其北美）產(chǎn)業(yè)鏈、以及特斯拉FSD+Dojo+機(jī)器人＋新勢力/華為等智能化主題。
　　投資建議：整車：推薦理想汽車、長安汽車，建議關(guān)注賽力斯、小鵬汽車、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)；2）智能化，線控底盤，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特；3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注愛柯迪、嶸泰股份、旭升集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場風(fēng)險(xiǎn)。