>> 中郵證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)報告：豬價低位震蕩，關(guān)注秋冬季節(jié)疾病情況-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
972KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王琦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：再度大幅調(diào)整
本周申萬農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)累計下跌4.25%，在31個一級行業(yè)中漲幅排名第22位。轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化再進一步，種子板塊上漲。
豬：價格低位震蕩，關(guān)注疾病情況
本周全國生豬均價為15.52元/公斤，較上周微跌0.27%；全國15kg仔豬均價為395元/頭，較上周小幅下跌13元/頭。豬價止跌，供給端充足，當前為年末二育入場窗口，且惜售情緒較重。
統(tǒng)計局公布9月末全國能繁母豬存欄為4240萬頭，與8月末基本持平。第三方機構(gòu)鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品、涌益咨訊的數(shù)據(jù)均有所下降。結(jié)合9月行業(yè)虧損嚴重、仔豬價格大幅下挫來看，行業(yè)產(chǎn)能仍繼續(xù)去化中。另進入秋冬季節(jié)，近期北方部分地區(qū)疫病情況又有抬頭跡象，其或加速產(chǎn)能去化進程，從而影響明年豬價。
預計四季度豬價溫和回升。一是供給依然過剩，但四季度環(huán)比或有所下降。當前能繁母豬存欄僅去化不足4%，行業(yè)產(chǎn)能仍高于合理區(qū)間，且行業(yè)生產(chǎn)效率明顯提升。但按能繁母豬存欄影響9個月后生豬供給來推算，10月后生豬出欄將有所減少。二是下半年為消費旺季，且從出欄體重來看，當前大豬供給有限，將對價格有一定支撐。供需博弈僵持，預計四季度豬價季節(jié)性回暖。
豬價磨底階段，養(yǎng)殖成本對企業(yè)能否度過行業(yè)低谷影響重大，而當前企業(yè)間成本差異明顯。龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢更明顯，且出欄確定性更強。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。
白羽雞：毛雞價格回落，雞苗價格上漲乏力
截至10月20日，山東白羽肉雞苗價格為2.5元/羽，較上周微跌0.1元/羽，平均單羽虧損0.2元，周內(nèi)價格小幅波動。山東白羽肉毛雞收購價格7.40元/公斤，較上周微漲1.37%。供應充足，短期雞苗價格上漲壓力大。
關(guān)注周期兌現(xiàn)情況。2022年5-7月、10-11月我國祖代海外引種量均為0。按養(yǎng)殖周期推算，其影響將在23年四季度及24年一季度體現(xiàn)在商品代上。且強制換羽、疾病、種公雞不足等因素又進一步放大了22年祖代更新量不足的影響。當前市場普遍看好四季度及明年上半年行情，價格能否突破前期高點將對板塊表現(xiàn)影響重大。
風險提示:發(fā)生動物疫病風險、原材料價格波動風險。
|
|
