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投資要點(diǎn)
　　造紙板塊：（1）CCER正式重啟：10月20日，CCER溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）發(fā)布，標(biāo)志著CCER正式重啟?！掇k法》指出，申請(qǐng)登記的溫室氣體自愿減排項(xiàng)目應(yīng)于2012年11月8日之后開(kāi)工建設(shè)，申請(qǐng)登記的項(xiàng)目減排量還需符合生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的項(xiàng)目方法學(xué)，且產(chǎn)生于2020年9月22日之后。針對(duì)原備案項(xiàng)目，2017年3月14日前獲得國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化主管部門備案的溫室氣體自愿減排項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)按照本辦法規(guī)定，重新申請(qǐng)項(xiàng)目登記，已獲得備案的減排量可以按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定繼續(xù)使用。在新管理辦法下，CCER方法學(xué)由生態(tài)環(huán)境部負(fù)責(zé)組織制定，2023年4月，生態(tài)環(huán)境部組織了溫室氣體自愿減排項(xiàng)目方法學(xué)公開(kāi)征集，目前第一批方法學(xué)暫未發(fā)布。（2）漿價(jià)略有上行：智利Arauco公布2023年11月份木漿外盤價(jià)格，針葉漿銀星漲50美元/噸至780美元/噸；闊葉漿明星漲50美元/噸至630美元/噸，供應(yīng)量略少；本色漿金星740美元/噸，供應(yīng)量少。（3）投資建議：建議關(guān)注林業(yè)碳匯標(biāo)的岳陽(yáng)林紙、永安林業(yè)等，關(guān)注行業(yè)龍頭太陽(yáng)紙業(yè)、白卡紙龍頭博匯紙業(yè)。
　　家居板塊：（1）9月住宅銷售和新開(kāi)工面積降幅收窄、竣工面積高增：9月商品房銷售面積（住宅）為8959萬(wàn)平方米，同比下降11.63%（8月下降15.38%）；住宅新開(kāi)工面積為5876萬(wàn)平方米，同比下降16.89%（8月下降22.16%）；住宅竣工面積為3544萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25.76%（8月增長(zhǎng)10.78%）。（2）本周30大中城市商品房成交面積環(huán)比、同比均承壓：本周（10月15日-10月21日）30大中城市商品房成交面積252萬(wàn)平（環(huán)比-1.8%，同比-12.2%），其中一線城市成交67萬(wàn)平（環(huán)比+0.2%，同比-14.7%），二線城市成交133萬(wàn)平（環(huán)比-0.9%，同比-12.1%），三線城市成交52萬(wàn)平（環(huán)比-6.4%，同比-9.0%）。（3）二手房跟蹤：10月9日-10月15日，14個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市二手房成交面積151.3萬(wàn)平方米，重回節(jié)前高位水平，環(huán)比+180%，同比+24%。（4）投資建議：建議關(guān)注歐派家居、志邦家居、顧家家居、慕思股份、索菲亞。
　　包裝板塊：（1）下周即將迎來(lái)三季報(bào)密集發(fā)布期，Q3、Q4通常為包裝需求旺季，考慮到2022年低基數(shù)以及成本下行，包裝板塊業(yè)績(jī)有望延續(xù)2023Q2高增趨勢(shì)，其中利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)更高。（2）投資建議：建議關(guān)注金屬包裝龍頭奧瑞金、昇興股份，紙包裝龍頭裕同科技，塑料軟包裝龍頭永新股份。
　　出口板塊：（1）9月出口邊際改善：2023年9月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)出口總值2991.3億美元，環(huán)比+5.0%，同比-6.2%，好于市場(chǎng)預(yù)期（-7.6%），同比增速降幅較上月收窄2.5pct；對(duì)歐盟、美國(guó)和東盟三大貿(mào)易伙伴出口均出現(xiàn)改善。從品類來(lái)看，9月家具出口53.2億美元，環(huán)比+4.8%，同比2.1%，同比增速降幅較上月收窄1.9pct。（2）投資建議：建議關(guān)注匠心家居。
　　個(gè)護(hù)板塊：（1）23Q3線上促銷節(jié)日較少，9月衛(wèi)生巾行業(yè)線上銷售額10.08億元，同比+18.41%，環(huán)比-0.12%，部分消費(fèi)需求或延期至雙十一等大促釋放，關(guān)注年底大促情況。（2）投資建議：建議關(guān)注外圍擴(kuò)張邏輯持續(xù)兌現(xiàn)的衛(wèi)生巾領(lǐng)先企業(yè)百亞股份，及重組膠原蛋白業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)的潔雅股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.原材料價(jià)格波動(dòng)；2.需求大幅下滑；3.政策風(fēng)險(xiǎn)。