>> 華泰期貨-國債期貨日報：流動性對沖增加，國債短期反彈-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 597KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會，短期中性；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
央行增加公開市場操作。10月23日，以利率招標方式開展8080億元7天期逆回購操作，凈投放7020億。16日MLF進行加量平價續(xù)作，20日LPR利率不變，22個省份公開披露特殊債發(fā)行計劃9438億元，預(yù)計四季度發(fā)行量1.5萬億-2萬億元，關(guān)注稅期流動性。
短期關(guān)注海外流動性壓力。國內(nèi)：10月18日，前三季度GDP同比+5.2%，9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+4.5%，預(yù)期+4.6%，9月社會消費品零售總額同比+5.5%，預(yù)期+4.9%，前三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比-9.1%，預(yù)期-8.5%。10月23日，中央?yún)R金買入ETF。海外：10月19日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示可能是利率還不夠高，且維持高位的時間還不夠長。10月20日，美國2023財年聯(lián)邦政府財政赤字上升23%。
■策略
單邊：2312合約短期轉(zhuǎn)向中性。
套利：短期關(guān)注政策落地，曲線策略保持觀望或關(guān)注陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
■風(fēng)險提示
經(jīng)濟大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松
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