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鎳品種：
　　本周鎳價(jià)明顯下跌，滬鎳主力合約2311開于151820元/噸，收于146000元/噸，較上周收盤下跌3.45%，一度下探到145230元/噸。本周精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍整體欠佳，現(xiàn)貨升水略有下調(diào)，其中金川鎳升水下挫明顯。SMM數(shù)據(jù)，本周金川鎳升水下降1350元/噸至3900元/噸，俄鎳升水持平為-150元/噸，鎳豆升水下降300元/噸至-2100元/噸；LME鎳0-3價(jià)差上漲79.75美元/噸至-182美元/噸。本周滬鎳庫(kù)存減少5噸至9307噸，LME鎳庫(kù)存增加324噸至43194噸，上海保稅區(qū)鎳庫(kù)存增加1800噸至4900噸，中國(guó)（含保稅區(qū)）精煉鎳庫(kù)存增加1442噸至16099噸，全球精煉鎳顯性庫(kù)存增加1766噸至59293噸，全球精煉鎳顯性庫(kù)存小幅增加。
　　■鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于較高利潤(rùn)、偏弱預(yù)期的格局之中。鎳中線供需看空，當(dāng)前價(jià)格下鎳產(chǎn)能處于較高利潤(rùn)狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長(zhǎng)，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩向全面過剩過渡，當(dāng)前精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存已處于小幅累庫(kù)狀態(tài)，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對(duì)待。不過因全球精煉鎳顯性庫(kù)存絕對(duì)量依然偏低，滬鎳倉(cāng)單也處于偏低水平，低庫(kù)存低倉(cāng)單狀態(tài)下鎳價(jià)上漲彈性較大，加之近期宏觀因素偏好，短期價(jià)格或偏弱震蕩，建議暫時(shí)觀望。
　　■鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　本周不銹鋼期貨價(jià)格明顯下挫，不銹鋼主力合約2311開于14785元/噸，收于14615元/噸，較上周收盤下跌1.15%。本周不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨下調(diào)，基差小幅走弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交整體偏好。本周五無錫市場(chǎng)304不銹鋼冷軋基差下降45元/噸至350元/噸，佛山市場(chǎng)304不銹鋼冷軋基差下降95元/噸至400元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，本周無錫和佛山300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存減少2.93萬噸至67.45萬噸，對(duì)應(yīng)幅度為-4.17%，其中熱軋庫(kù)存減少0.92萬噸至26.71萬噸，冷軋庫(kù)存減少2.02萬噸至40.74萬噸，300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存降幅明顯。SMM數(shù)據(jù)，本周高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)較上一周下降22.5元/鎳點(diǎn)至1115元/鎳點(diǎn)，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價(jià)格較上一周下降100元/50基噸至8750元/50基噸
　　■不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫(kù)存壓力減弱的格局中。9-10月份300系不銹鋼產(chǎn)量小幅回落，終端消費(fèi)小幅改善，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存降幅明顯，累庫(kù)狀態(tài)得到較好改善。雖然當(dāng)前鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，但是實(shí)際排產(chǎn)有所收低，加之成本支撐，不銹鋼價(jià)格下行空間有限，并且當(dāng)前依然宏觀預(yù)期向好，不銹鋼價(jià)格或震蕩反彈，建議暫時(shí)觀望。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化、不銹鋼消費(fèi)超預(yù)期改善