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策略摘要
　　焦炭方面：供應(yīng)端焦炭產(chǎn)量已經(jīng)開始下滑，需求方面主要參考鋼廠虧損性減產(chǎn)的幅度，目前鋼廠整體減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，后期關(guān)注焦化落后產(chǎn)能停產(chǎn)的落地情況以及鋼廠原料端的表現(xiàn)。焦煤方面：目前焦煤整體庫存水平依舊較低，鋼廠端存在較強(qiáng)的需求支撐，對焦煤底部形成一定支撐，等待產(chǎn)業(yè)重新平衡后的低位做多機(jī)會(huì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　焦炭方面，本周焦炭主力合約2401震蕩下跌最終收于2316.5元/噸，環(huán)比下跌38元/噸，跌幅為1.61%?，F(xiàn)貨方面日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)2210元/噸，環(huán)比持平。當(dāng)前多數(shù)焦企仍處于虧損狀態(tài)，焦炭提漲擱置，原料市場情緒走弱。從供給端看：247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.2萬噸，周環(huán)比下降0.7萬噸，230家焦企日均產(chǎn)量56.7萬噸，周環(huán)比下降0.7萬噸，整體生產(chǎn)積極性持穩(wěn)但有下降趨勢。從消費(fèi)端看：Mysteel調(diào)研鋼廠高爐開工率82.2%，環(huán)比上周下降1.21%，同比去年下降0.42%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.62%，環(huán)比下降1.31%；鋼廠盈利率19.05%，環(huán)比下降5.19%，鋼廠虧損面繼續(xù)擴(kuò)大。從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全樣本焦炭總庫存854.1萬噸，減14.5萬噸，247家鋼廠焦炭可用天數(shù)10.6天，環(huán)比持平。整體來看，近期山西地區(qū)4.3米產(chǎn)能淘汰，供應(yīng)端焦炭產(chǎn)量已經(jīng)開始下滑。需求方面主要參考鋼廠虧損性減產(chǎn)的幅度，目前鋼廠整體減產(chǎn)意愿不強(qiáng)。后期關(guān)注焦化落后產(chǎn)能停產(chǎn)的落地情況以及鋼廠原料端的表現(xiàn)，考慮全產(chǎn)業(yè)鏈的低庫存，四季度在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的前提下，焦炭價(jià)格趨勢向上的概率較大。
　　焦煤方面，本周焦煤主力合約2401震蕩下跌，盤面最終收于1702元/噸，環(huán)比下降22.5元/噸，跌幅為1.3%。現(xiàn)貨方面本周主焦煤及各配煤品種漲跌互現(xiàn)，產(chǎn)地事故不斷，安全檢查形勢嚴(yán)峻。從消費(fèi)端看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)230家焦企產(chǎn)能利用率75.8%，環(huán)比減0.9%；247家鋼廠焦化利用率85.6%，環(huán)比減1.3%，從庫存看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國16個(gè)港口進(jìn)口焦煤庫存為628萬噸，周環(huán)比減15.3萬噸；247家鋼廠焦煤庫存738.6萬噸，周環(huán)比減12.9萬噸。鋼廠焦煤可用天數(shù)12天，周環(huán)比持平，目前焦煤整體庫存水平依舊較低。整體來看產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)焦炭供需轉(zhuǎn)弱，壓制焦煤需求，動(dòng)力煤即將進(jìn)入旺季，對焦煤底部形成一定支撐，但焦煤上方同樣受到4.3米焦?fàn)t停產(chǎn)壓制，等待產(chǎn)業(yè)重新平衡后的低位做多機(jī)會(huì)。
　　策略
　　焦炭方面：多J2401
　　焦煤方面：震蕩
　　跨品種：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　鋼廠檢修減產(chǎn)情況、4.3米焦?fàn)t關(guān)停情況、動(dòng)力煤價(jià)格表現(xiàn)等。