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業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　2023年10月23日公司發(fā)布23年三季報(bào)，1Q-3Q23實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.39億元，同比增長(zhǎng)29.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.36億元，同比增長(zhǎng)24.41%。其中3Q23實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.31億元，同比增長(zhǎng)25.67%，環(huán)比增長(zhǎng)8.84%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.84億元，同比增長(zhǎng)14.6%，環(huán)比增長(zhǎng)4.18%。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　面對(duì)機(jī)床行業(yè)低景氣度，公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：根據(jù)中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)23年1至8月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.6%，利潤(rùn)總額同比下降16.1%。公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增速均顯著領(lǐng)先行業(yè)水平。
　　三季度公司盈利能力基本保持穩(wěn)定：3Q23公司實(shí)現(xiàn)毛利率27.2%，同比提升0.53pcts，環(huán)比提升1.2pcts，公司毛利率的變化受到行業(yè)景氣度、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、訂單規(guī)模等多種因素影響，整體來(lái)看在合理范圍內(nèi)波動(dòng)。3Q23公司實(shí)現(xiàn)凈利率13.27%，同比下降1.27pcts，環(huán)比下降0.59pcts，主要由于三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用、信用減值損失有一定變動(dòng)，整體盈利能力基本保持穩(wěn)定。
　　制造業(yè)景氣度有望持續(xù)復(fù)蘇，伴隨三期產(chǎn)能建設(shè)公司業(yè)績(jī)有望繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)：目前中國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)4月環(huán)比增長(zhǎng)，9月達(dá)到榮枯線以上，同時(shí)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資呈增幅擴(kuò)大趨勢(shì)，制造業(yè)景氣度有望持續(xù)復(fù)蘇，帶動(dòng)機(jī)床行業(yè)景氣度回暖。根據(jù)公司公告信息，公司近期保持了較高產(chǎn)能利用率，預(yù)計(jì)三期項(xiàng)目在24年全面投產(chǎn)，在景氣度復(fù)蘇背景下有望順利實(shí)現(xiàn)新增產(chǎn)能消化，業(yè)績(jī)繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　預(yù)計(jì)公司23至25年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.16/4.05/5.18億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE19X/15X/12X,考慮公司近年利潤(rùn)高增長(zhǎng)，近年下游開(kāi)拓順利，伴隨產(chǎn)能擴(kuò)張有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)趨勢(shì),維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　機(jī)床行業(yè)景氣度復(fù)蘇不及預(yù)期，限售股解禁。