>> 開源證券-華凱易佰(300592)公司信息更新報告：2023Q3歸母凈利潤+52.5%，跨境電商業(yè)務快速成長-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
大小： |
837KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃澤鵬 |
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公司三季報營收同比+55.3%，歸母凈利潤同比+109.0%
公司發(fā)布三季報：2023Q1-Q3實現(xiàn)營收47.50億元（+55.3%）、歸母凈利潤2.99億元（+109.0%）；單2023Q3實現(xiàn)營收17.58億元（+61.0%）、歸母凈利潤0.91億元（+52.5%），表現(xiàn)亮眼。公司是跨境電商行業(yè)泛品類頭部賣家，通過自研信息化系統(tǒng)深筑運營能力壁壘，未來在鞏固泛品類競爭優(yōu)勢基礎上，發(fā)力“精品+億邁生態(tài)平臺”打造第二曲線，有望延續(xù)亮眼增長。我們維持盈利預測不變，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為3.60/5.36/6.72億元，對應EPS為1.25/1.85/2.32元，當前股價對應PE為17.8/12.0/9.6倍，維持“買入”評級。
三季度跨境電商業(yè)務延續(xù)快速成長，易佰網(wǎng)絡計提超額業(yè)績獎勵
報告期內(nèi)，公司有效執(zhí)行全面發(fā)展的戰(zhàn)略布局和精細化運營策略，同時把握新興消費市場機遇，實現(xiàn)跨境電商業(yè)務快速成長。盈利能力方面，2023Q1-Q3/2023Q3毛利率分別為37.8%/37.1%，分別同比-0.5pct/-0.5pct；凈利率分別為6.7%/5.2%，同比+1.4pct/-1.0pct。費用方面，2023Q1-Q3/2023Q3公司期間費用率分別為29.8%/30.8%，同比-2.4pct/ -0.2pct；其中單2023Q3銷售/管理/財務費用率分別為23.1%/6.5%/0.3%，分別同比-2.6pct/+2.4pct/+0.3pct，管理費用增長主要系全資子公司易佰網(wǎng)絡凈利潤超過2023年業(yè)績承諾，故計提超額業(yè)績獎勵4675萬元，以及股份支付費用2990萬元所致。
公司跨境電商一體兩翼戰(zhàn)略推進，有望受益于我國跨境電商外部環(huán)境優(yōu)化
公司以泛品業(yè)務為體，精品和億邁生態(tài)平臺業(yè)務為翼，一體兩翼戰(zhàn)略持續(xù)推進。外部環(huán)境方面，跨境電商已成為我國外貿(mào)發(fā)展新動能、轉型升級新渠道和高質量發(fā)展新抓手；展望未來，行業(yè)有望在稅收、通關、結匯等方面繼續(xù)獲得一系列政策支持舉措。而在海外經(jīng)濟存在一定衰退預期的背景下，我國產(chǎn)品出海有望受到海外消費者更多青睞。長期看，公司依托信息化科技建設帶來的智能化、數(shù)字化強運營能力，有望克服多品類、多平臺、多市場的運營難點，實現(xiàn)長足發(fā)展。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動、市場競爭加劇、平臺政策變化、新業(yè)務不及預期。
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