>> 興業(yè)證券-陽谷華泰(300121)Q3歸母凈利潤有所承壓，規(guī)劃項目眾多保障未來發(fā)展-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張志揚,吉金 |
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事件：陽谷華泰發(fā)布2023年三季報，2023前三季度公司實現(xiàn)營收26.27億元，同比下降2.60%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.59億元，同比下降40.87%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.51億元，同比下降42.27%。單季度來看，2023Q3公司實現(xiàn)營收9.63億元，同比增長10.05%，環(huán)比增長12.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.50億元，同比下降66.51%，環(huán)比下降58.69%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.50億元，同比下降66.49%，環(huán)比下降57.03%。
維持“增持”的投資評級。2023年前三季度，受部分產(chǎn)品銷售價格下降、財務(wù)費用增加、信用減值損失增加以及營業(yè)成本增加等因素影響，公司歸母凈利潤同比有所承壓。從單季度來看，2023Q3公司的歸母凈利潤同環(huán)比下降幅度均較大，或系公司的主要原材料價格有所上漲，疊加計提了大額信用減值損失所致。
陽谷華泰主營業(yè)務(wù)為防焦劑、促進劑、不溶性硫磺等橡膠助劑產(chǎn)品，擁有國家級橡膠助劑工程技術(shù)研究中心，已經(jīng)逐步成長為綜合性的橡膠助劑供應(yīng)商。公司的拳頭產(chǎn)品防焦劑占據(jù)全球較大的市場份額，競爭力強勁；不溶性硫磺方面，公司為國內(nèi)首家、全球第三家掌握連續(xù)法不溶性硫磺產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，產(chǎn)品得到市場充分認(rèn)可，新建產(chǎn)能加速放量中。與此同時，公司的產(chǎn)能擴張項目豐富，在新能源汽車配套輪胎所應(yīng)用的助劑中，已積極布局硅烷偶聯(lián)劑、白炭黑分散劑、高檔防護蠟、過氧化物交聯(lián)劑等品種。隨著公司新產(chǎn)能的投產(chǎn)并逐步放量，公司未來發(fā)展動力充足。我們調(diào)整公司2023-2025年的eps分別至0.87、1.13、1.34元，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇風(fēng)險，產(chǎn)品開發(fā)及投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險，客戶開拓不及預(yù)期風(fēng)險。
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