久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：4月24日，公司發(fā)布2023年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.11億元，同比下降5.23%，環(huán)比下降1.15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.88億元，同比下降22.12%，環(huán)比增長(zhǎng)15.22%。對(duì)應(yīng)毛利率25.24%，同比下降3.5pct；凈利率10.92%，同比下降2.36pct。主要系下游需求仍處于修復(fù)過程中，疫情沖擊及春節(jié)放假因素疊加，拖累公司2023Q1業(yè)績(jī)。2023Q1財(cái)務(wù)費(fèi)用1150.8萬元，同比上升33.72%，主要系匯兌損失增加所致。
　　防焦劑價(jià)格高位企穩(wěn)，下游輪胎需求持續(xù)修復(fù)，套期保值業(yè)務(wù)“護(hù)航”。公司主導(dǎo)產(chǎn)品防焦劑價(jià)格維持高位，根據(jù)生意社，目前經(jīng)銷商防焦劑CTP報(bào)價(jià)維持6.5萬元/噸，預(yù)計(jì)防焦劑CTP出廠價(jià)同樣維持高位。年后下游輪胎回暖，橡膠助劑內(nèi)需、出口持續(xù)修復(fù)，有望支撐公司產(chǎn)品銷量回升及盈利能力修復(fù)。國(guó)內(nèi)出行需求疫后復(fù)蘇，全鋼胎、半鋼胎開工率維持高位，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023.04.20中國(guó)半鋼輪胎/山東全鋼輪胎周度開工率分別為73.28%/67.27%。此外公司及下屬子公司擬使用不超過1000萬美元自有資金開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，有利于規(guī)避和防范匯率大幅波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成的不利影響。
　　新老產(chǎn)品多點(diǎn)布局，產(chǎn)能擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。截至2023Q1末，公司在建工程較2023年年初增長(zhǎng)6807.41萬噸，主要系公司新建項(xiàng)目投資增加所致。公司以壯大橡膠助劑主業(yè)為核心，積極在生命大健康用化學(xué)品及其他精細(xì)化工品方向進(jìn)行拓展。隨著戴瑞克1萬噸橡膠防焦劑CTP項(xiàng)目、萬噸級(jí)樹脂項(xiàng)目、年產(chǎn)6.5萬噸硅烷偶聯(lián)劑等項(xiàng)目、特硅新材料年產(chǎn)4萬噸三氯氫硅聯(lián)產(chǎn)6500噸四氯化硅項(xiàng)目、華泰新材料年產(chǎn)1.5萬噸有機(jī)過氧化物有望陸續(xù)推進(jìn)，公司有望多點(diǎn)開花。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年每股收益分別為1.47、1.84、2.27元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為6.37、5.08、4.13倍。考慮到公司作為綜合性橡膠助劑龍頭廠商，豐富在建項(xiàng)目有望于2024年集中投放，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：在建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；下游需求恢復(fù)不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)