久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：4月24日，公司發(fā)布2022年年報，實現營業(yè)收入35.17億元，同比增長30.01%；實現歸母凈利潤5.15億元，同比增長81.52%。對應毛利率27.67%，同比增長4.83pct；凈利率14.65%，同比增長4.15pct。主要系主導產品防焦劑價格提升+匯兌收益增厚全年業(yè)績。2022Q4實現營業(yè)收入8.2億元，同比增長9.65%，環(huán)比下降6.28%；實現歸母凈利潤0.77億元，同比增長103.01%，環(huán)比下降48.49%，主要系Q4需求及匯兌損失短期拖累業(yè)績。
　　主導產品價格提升，匯兌收益增厚利潤。受益于主導產品加工助劑、部分高端高性能品種價格提升，2022年高性能橡膠助劑實現營業(yè)收入22.84億元，同比增長24.34%；對應毛利率31.28%，同比增長10.01pct。由于市場供應減少，防焦劑CTP市場價格2021年以來持續(xù)上漲，2022年高位企穩(wěn)，2020年/ 2021年/ 2022前三季度防焦劑CTP毛利額占公司綜合毛利額的比例分別為23.48%/ 39.99%/60.57%，支撐公司業(yè)績增長。受益于匯率波動，2022年財務費用為-2584.01萬元，實現匯兌收益4190.59萬元，相較上年同期財務費用2996.35萬元及匯兌損失1086.63萬元，顯著增厚全年業(yè)績。
　　新老產品多點布局，產能擴張驅動成長。2022年10月，采用連續(xù)法的“年產4萬噸不溶性硫磺”項目順利建成投產，主導產品不溶性硫磺實現規(guī)模翻倍，競爭力進一步增強，有助于國產替代及海外出口。公司以壯大橡膠助劑主業(yè)為核心，積極在生命大健康用化學品及其他精細化工品方向進行拓展。截至2022年末，公司在建工程包括大健康系列產品項目、1萬噸/年橡膠防焦劑CTP生產裝置、6000噸/年促進劑DZ生產裝置、電解液添加劑VC項目、年產9萬噸橡膠助劑項目、戴瑞克橡膠助劑建設項目及大宗橡膠助劑DBD生產體系構建與產業(yè)化項目。2023年戴瑞克1萬噸橡膠防焦劑CTP項目、萬噸級樹脂項目、年產6.5萬噸硅烷偶聯(lián)劑等項目、特硅新材料年產4萬噸三氯氫硅聯(lián)產6500噸四氯化硅項目、華泰新材料年產1.5萬噸有機過氧化物有望陸續(xù)推進，公司未來成長動能充足。
　　投資建議：預計公司2022-2024年每股收益分別為1.47、1.84、2.27元，對應當前股價PE分別為6.37、5.08、4.13倍。考慮到公司作為綜合性橡膠助劑龍頭廠商，豐富在建項目有望于2024年集中投放，維持“買入”評級。
　　風險提示：在建項目進度不及預期；下游需求恢復不及預期；產品價格波動風險。