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▍債市啟明系列20231025—增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債，對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)有何影響？
　　固定收益｜增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債、自2000年以來(lái)首度年內(nèi)調(diào)整預(yù)算傳遞財(cái)政積極發(fā)力的信號(hào)，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)四季度及明年GDP將產(chǎn)生顯著帶動(dòng)作用，有利于股市整體情緒的提振。對(duì)于債市而言，在支持信貸增長(zhǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)的目標(biāo)下，我們認(rèn)為央行有較大概率在四季度降準(zhǔn)，也不排除降息操作。若寬貨幣取向得以驗(yàn)證，財(cái)政發(fā)力對(duì)債市的影響或?qū)Ⅲw現(xiàn)為利空出盡的邏輯，長(zhǎng)債利率調(diào)整后將具備較強(qiáng)配置價(jià)值。
　　▍非銀行金融行業(yè)投行業(yè)務(wù)專題—響應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展需求，探索投行業(yè)務(wù)新定位
　　非銀行金融｜隨著以投融資平衡為重點(diǎn)的資本市場(chǎng)改革方向確立，投行業(yè)務(wù)的定位有望從以融資為核心向企業(yè)全生命周期服務(wù)過(guò)渡。短期來(lái)看，IPO和再融資審批節(jié)奏的放緩將對(duì)證券公司投行承銷和保薦費(fèi)用產(chǎn)生較大影響。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)政策和上市公司需求的變化，投行業(yè)務(wù)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的契機(jī)已逐步顯現(xiàn)。展望未來(lái)，能夠以長(zhǎng)鏈條專業(yè)化服務(wù)綁定優(yōu)質(zhì)上市公司資源、以優(yōu)秀風(fēng)控提升項(xiàng)目質(zhì)控能力、率先適應(yīng)投行業(yè)務(wù)新定位的證券公司可能在新一輪競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。