>> 中信證券-晨會(huì)-231013
| 上傳日期： |
2023/10/13 |
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| 5653KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
明明,陳俊云,肖斐斐 |
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▍銀行業(yè)2023年9月銀行理財(cái)市場(chǎng)回顧—日均存續(xù)規(guī)模小幅下降
銀行業(yè)｜2023年9月共新發(fā)2,471只銀行理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比減少211只，環(huán)比減少7.9%；同比增加178只，同比增加7.8%，連續(xù)8個(gè)月同比增長(zhǎng)。存續(xù)規(guī)模來看，9月末時(shí)點(diǎn)存續(xù)規(guī)模約26.13萬億元，較前月減少約0.9萬億元，日均存續(xù)規(guī)模約26.94萬億元，較前月減少約0.23萬億元，規(guī)模下降主要是季末銀行存款回流，預(yù)計(jì)10月日均存續(xù)規(guī)模將季節(jié)性回升。根據(jù)樣本我們測(cè)算，2023年10月產(chǎn)品終止贖回壓力小于9月，此外季初月份新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量通常較少，疊加十一假期因素，預(yù)計(jì)10月產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量將環(huán)比下降、同比小幅增長(zhǎng)。
▍債市啟明系列—未來美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)是否可控？
固定收益｜美國(guó)9月CPI環(huán)比略高于預(yù)期，核心CPI環(huán)比增速與預(yù)期一致。核心服務(wù)項(xiàng)通脹環(huán)比增速走高以及能源項(xiàng)通脹環(huán)比正增長(zhǎng)共同推動(dòng)了美國(guó)通脹環(huán)比增速。預(yù)計(jì)11月美聯(lián)儲(chǔ)再次加息的概率較低，美債利率預(yù)計(jì)將在4%以上的高位持續(xù)運(yùn)行一段時(shí)間。
▍全球SaaS云計(jì)算產(chǎn)業(yè)系列報(bào)告68—美股軟件SaaS的需求復(fù)蘇及AI進(jìn)程到哪里了？
前瞻&互聯(lián)網(wǎng)｜經(jīng)歷了過去數(shù)個(gè)季度的營(yíng)收增速下滑，以及估值收縮之后，在2023年中報(bào)中可以看出，美股應(yīng)用軟件、基礎(chǔ)軟件板塊均呈現(xiàn)需求企穩(wěn)的跡象，盡管指引端仍相對(duì)謹(jǐn)慎，但較強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)韌性、公司管理層積極表述等，均強(qiáng)化了我們對(duì)于后續(xù)業(yè)績(jī)持續(xù)改善的信心。與此同時(shí)，AI能力融入以及貨幣化進(jìn)程的逐步開啟，亦有望為板塊后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)額外動(dòng)力，并進(jìn)一步打開中長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。我們看好美股軟件板塊，市場(chǎng)最悲觀時(shí)候大概率已經(jīng)過去，市場(chǎng)M&A活動(dòng)重歸活躍亦是積極的板塊看多信號(hào)，建議不斷聚焦應(yīng)用層的平臺(tái)型、垂類軟件廠商，以及基礎(chǔ)層的數(shù)據(jù)管理、信息安全、運(yùn)維、軟件開發(fā)等，建議持續(xù)關(guān)注微軟、Salesforce、ServiceNow、Adobe、Snowflake、Datadog、MongoDB、Confluent、Palo Alto、Crowdstrike等。
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