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核心觀點
　　9月百城住宅均價環(huán)比回升，“一城一策”政策的逐步實施，帶動住宅銷售價格企穩(wěn)。9月百城樣本住宅均價環(huán)比上升0.05%。結(jié)構(gòu)上看，一線城市住宅平均價格環(huán)比上升0.04%，二線城市價格環(huán)比上升0.06%，三線城市持平。貸款利率方面，10月全國首套平均房貸利率為3.88%，二套平均房貸利率為4.44%，分別較9月下降0.02個百分點和0.13個百分點?？梢钥吹?，隨著三季度“一城一策”政策的逐步實施，更好滿足了剛性和改善住房需求，帶動了住宅銷售價格的逐步企穩(wěn)修復(fù)。
　　一周地產(chǎn)重點政策來看，上海優(yōu)化住房公積金貸款認定套數(shù)，杭州放松住房限購區(qū)范圍。①上海優(yōu)化住房公積金個人住房貸款住房套數(shù)認定標準。2023年10月18日，上海市住房公積金管理委員會，明確了繳存職工家庭名下在本市無住房、在全國未使用過住房公積金個人住房貸款或首次住房公積金個人住房貸款已經(jīng)結(jié)清的，認定為首套住房。②杭州明確優(yōu)化住房限購政策。2023年10月16日，杭州市明確優(yōu)化了住房限購政策，將住房限購范圍調(diào)整為上城區(qū)、拱墅區(qū)、西湖區(qū)、濱江區(qū)，戶籍家庭在限購范圍內(nèi)限購2套住房。
　　第三屆“一帶一路”峰會召開，繼續(xù)推進基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通，拉動建材出口增長。第三屆“一帶一路”峰會正式召開，本次峰會有來自151個國家和41個國際組織代表來華參會。從建材出口來看，以水泥和建筑用陶瓷為例，2023三季度水泥及熟料出口數(shù)量同比增速131.8%，建筑用陶瓷出口數(shù)量同比增速10.2%。我們認為，作為共建“一帶一路”的傳統(tǒng)領(lǐng)域，隨著基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通的夯實，國內(nèi)企業(yè)進一步承接海外項目和訂單，預(yù)計將繼續(xù)帶動建筑材料的出口數(shù)量增長。
　　行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：
　　水泥：過去一周（10.14-10.20）水泥市場價格偏強運行，周環(huán)比上漲1.2%，東北、西南價格上漲明顯。其中，大成都區(qū)域主要水泥品牌上調(diào)水泥價格60元/噸。庫存方面，8省水泥庫存周環(huán)比變化+1.58%。利潤端看，水泥行業(yè)工藝理論利潤周環(huán)比變化+1.62%，利潤小幅回升。
　　平板玻璃：過去一周（10.14-10.20）平板玻璃庫存環(huán)比變化-1.81%，環(huán)比降幅縮小，庫存延續(xù)去化趨勢。供給方面，產(chǎn)量和開工率則有所回落。成本端，純堿價格本周跌幅擴大，并延續(xù)9月底以來下跌趨勢，開工率小幅上升1.24個百分點。
　　光伏玻璃：過去一周（10.14-10.20）光伏玻璃價格繼續(xù)持平，庫存周環(huán)比上升4.44%，高位抬升。供應(yīng)端來看，產(chǎn)量本周上升3.23%。
　　玻纖：過去一周（10.14-10.20）玻纖價格繼續(xù)維持不變，周環(huán)比持平。產(chǎn)量方面，9月玻纖企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比上升23.3%，產(chǎn)量顯著抬升。
　　碳纖維：過去一周（10.14-10.20）碳纖維價格周環(huán)比持平，庫存高位持平；供應(yīng)方面，產(chǎn)量和開工率方面，連續(xù)兩周回落，其中產(chǎn)量變化0.69%，開工率變化-0.7%。
　　投資建議
　　我們認為，隨著8月底以來個人住房貸款“認房不認貸”，存量房貸利率下調(diào)，優(yōu)化住房限購，城中村改造等政策措施的密集落地，正在帶動地產(chǎn)鏈逐步企穩(wěn)。一是可以重點布局受益于地產(chǎn)鏈回升的消費建材，建議關(guān)注估值處于底部的東方雨虹、偉星新材等龍頭公司。二是水泥價格底部回升，也建議關(guān)注當(dāng)前需求預(yù)期企穩(wěn)，估值處于底部的水泥板塊，建議布局龍頭公司海螺水泥、華新水泥等。
　　風(fēng)險提示
　　宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異