>> 中信期貨-大類資產(chǎn)資金觀察周度報告-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜婧 |
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摘要:三季度GDP同比增速超預(yù)期，全年有望達(dá)成5%增長目標(biāo)。權(quán)益市場資金流出。債券融資規(guī)模環(huán)比顯著升高，股債資金面短期偏緊。商品市場資金小幅流出。受到地緣沖突影響,貴金屬擁擠度大幅上行。
回顧1022當(dāng)周，三季度GDP數(shù)據(jù)公布，同比增長4.9%，超過市場預(yù)期。2023年前三季度GDP同比增長5.2%，考慮到超預(yù)期的9月社零同比增長5.5%，以及城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.0%，較8月有所下降，我們認(rèn)為當(dāng)前中國經(jīng)濟已經(jīng)基本走出谷底，今年5%的GDP增長目標(biāo)大概率將會達(dá)成。
權(quán)益資金方面，1022當(dāng)周，杠桿資金流入42.61億元，北向資金流入-240.46億元，新發(fā)偏股型基金流入17.46億元，共計流入-180.38億元;股權(quán)融資共57.71億元，南向資金流出36.31億元,產(chǎn)業(yè)資本凈減持17.14億元，交易費用損耗63.31億元，共計流出174.48億元。杠桿資金截至1022當(dāng)周，兩融融資余額增加42.61億元。外資截至1022北向資金凈流入-240.5億元;分行業(yè)來看，當(dāng)周流入前五名的行業(yè)分別是:石油石化、電力設(shè)備及新能源、汽車、電子、鋼鐵，后五名分別是:國防軍工、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、紡織服裝、非銀行金融。
債券融資方面，1022當(dāng)周，全市場債券融資金額為20644億元。地方債新發(fā)行、同業(yè)存單環(huán)比大幅增長，推動債券融資整體規(guī)模環(huán)比上升。
商品資金方面，1022當(dāng)周，商品市場平均資金凈流入為-16億元。分版塊來看，黑色上行4.4%;有色、農(nóng)產(chǎn)品環(huán)比下降-6.4%、-4.8%;貴金屬、能化大體持平。
擁擠度上，本周權(quán)益交易擁擠度維持40百分位數(shù)，各種風(fēng)格板塊變動不一，金融板塊上升，中小盤有所下行，權(quán)益市場波動風(fēng)險整體大致環(huán)比持平;債市擁擠度依然維持在99分位數(shù)以上，風(fēng)險資產(chǎn)的市場整體下行，或?qū)⒃诙唐趦?nèi)將債券擁擠度維持在高位;商品擁擠度回升至11百分位數(shù)附近，貴金屬板塊上行顯著，巴以沖突的局勢變化可能將會對貴金屬、能化板塊帶來額外沖擊。
性價比上，A股風(fēng)險溢價突破平均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差，各版塊風(fēng)格的風(fēng)險溢價環(huán)比基本持平。隨著經(jīng)濟基本面和情緒修復(fù)，權(quán)益市場當(dāng)下更具中長期配置價值。
風(fēng)險點:國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)超預(yù)期或不及預(yù)期、海外經(jīng)濟不及預(yù)期、海外通脹反彈、地緣風(fēng)險。
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