久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：10月24日，分眾傳媒發(fā)布3Q23財(cái)報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營收86.8億元（YoY+17.7%），歸母凈利潤36.0億元（YoY+69.1%），位于業(yè)績預(yù)告上限（35.11-36.11億元）。單季度看，23Q3實(shí)現(xiàn)營收31.58億元（YoY+25.4%），歸母凈利潤13.7億元（YoY+88.5%），整體業(yè)務(wù)恢復(fù)程度較好。
　　點(diǎn)評：受益于線下廣告修復(fù)，分眾收入增長維持一定韌性：廣告市場需求延續(xù)1H23的態(tài)勢持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。根據(jù)CTR數(shù)據(jù)，今年7/8月廣告市場整體花費(fèi)同比上漲8.7%/5.0%，其中，電梯LCD花費(fèi)同比上漲25.8%/24.1%；電梯海報(bào)花費(fèi)同比上漲1.6%/2.9%。2023年分眾收入相比2021年同期恢復(fù)情況：Q1恢復(fù)至71.7%，Q2恢復(fù)至78.8%，Q3恢復(fù)至82.7%，整體恢復(fù)情況符合預(yù)期。毛利端，受益于收入回暖下經(jīng)營杠桿效應(yīng)明顯，Q3毛利率同比提升3.54pct至68.24%。此外，公司通過數(shù)字化手段和AI技術(shù)的應(yīng)用不斷提升服務(wù)能力和運(yùn)營效率，于23M7對新客戶上調(diào)10%的刊例價(jià)，并表示24年一季度將進(jìn)行整體提價(jià)，業(yè)績增長值得期待。
　　日用消費(fèi)品份額進(jìn)一步提升，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。23H1日用消費(fèi)品廣告主實(shí)現(xiàn)收入33.4億元，占比從22年的55.19%提升至23H1的60.54%，互聯(lián)網(wǎng)/汽車/娛樂休閑實(shí)現(xiàn)營收6.19/4.69/3.18億元，占比分別為11.21%/8.49%/5.76%。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況的改善與消費(fèi)的復(fù)蘇，日消行業(yè)對廣告的需求進(jìn)一步加大，帶動(dòng)公司業(yè)績保持良好增長態(tài)勢。
　　公司持續(xù)布局優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位，積極拓展海外業(yè)務(wù)。1）布局國內(nèi)優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位：截至23年7月31日，公司電梯電視自營設(shè)備約89.2萬臺(tái)（包括境外子公司的媒體設(shè)備約12萬臺(tái)），其中一、二、三線城市較22年底分別增長8.7%/9.1%/3.8%；電梯海報(bào)媒體自營設(shè)備約154.7萬個(gè)，其中一二三線城市較22年底變動(dòng)+2.4%/+0.8%/-1.5%；影院媒體合作影院1827家，約1.3萬個(gè)影廳。2）海外點(diǎn)位增長較快，持續(xù)推進(jìn)海外業(yè)務(wù)布局：截至7月31日，公司海外業(yè)務(wù)已覆蓋韓國、印度尼西亞、泰國、新加坡、馬來西亞和越南等國的70多個(gè)主要城市；境外自營媒體點(diǎn)位增速較快，截至7月31日，公司擁有境外媒體數(shù)量約12萬臺(tái)，同比增加12.1%。
　　盈利預(yù)測、估值與評級：隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)日趨改善，廣告主投放意愿有所加強(qiáng)，公司全年業(yè)績修復(fù)確定性較強(qiáng)，自身經(jīng)營效率持續(xù)提升。我們維持23-25年?duì)I收預(yù)測127.9/147.4/159.6億元，維持23-25年歸母凈利潤預(yù)測50.1/60.2/68.7億元?？紤]梯媒行業(yè)仍在增長的市場價(jià)值、公司媒介資源和客戶資源壁壘強(qiáng)，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情持續(xù)影響業(yè)務(wù)開展，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，競爭加劇