>> 民生證券-夢網(wǎng)科技(002123)2023年三季報點評：5G消息及國際云通信業(yè)務表現(xiàn)亮眼-231025
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大?。?/td>
| 751KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,劉雄 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：10月25日，公司發(fā)布2023年三季度業(yè)績報告：2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.30億元，同比增長34.19%，實現(xiàn)歸母凈利潤514萬元，同比下降72.58%，實現(xiàn)扣非凈利潤-3545萬元，同比下降484.83%。
點評：
需求波動、政策調(diào)整及業(yè)務策略變化影響短期業(yè)績。23Q3公司實現(xiàn)營收9.66億元，同比增長17.82%；實現(xiàn)歸母利潤-3506萬元，同比下降349%；實現(xiàn)扣非凈利潤-4217萬元，同比下降729%，主要是：1）受宏觀經(jīng)濟趨勢及當期政策影響，云短信尤其是服務類短信業(yè)務量同比下降；2）為順利完成5G閱信的相關招募，公司主動控制相關流量，業(yè)務量有所減少，后續(xù)相關流量將以5G閱信發(fā)送。
5G富媒體消息、國際云通信等新業(yè)務表現(xiàn)亮眼。1）5G富媒體消息業(yè)務：2023年前三季度收入同比增加97.64%；2）國際云通信業(yè)務：2023年前三季度收入同比增加241.64%。中移動開啟5G閱信終端解析招標+工信部發(fā)布《關于加強端網(wǎng)協(xié)同助力5G消息規(guī)模發(fā)展的通知》+5G行業(yè)端招標不斷，5G短信迎來拐點時刻，行業(yè)有望加速滲透。
GPT與5G消息天然融合，公司質(zhì)變時刻到來。Chatbot利用語音識別，語義分析等技術，隨時響應用戶并提供發(fā)送、接收、解析、處理等消息服務，是一種集成程度更高、可代替App的全新人機交互服務模式。RCS消息利用Chatbot平臺聚合商戶，通過RCS消息通道滿足商戶與客戶的交流，可以根據(jù)聊天場景為用戶提供智能的個性化服務。Chatbot打造消息服務新入口，使用戶在消息窗口內(nèi)就能完成服務搜索、發(fā)現(xiàn)、交互、支付等一站式業(yè)務體驗。5G消息的本質(zhì)是將企業(yè)的能力和產(chǎn)品快速推廣，從底層即具備對于相關企業(yè)數(shù)據(jù)的梳理和理解。根據(jù)夢網(wǎng)科技2022年報數(shù)據(jù)，公司已經(jīng)完成了金融、互聯(lián)網(wǎng)、政務公共事業(yè)以及消費品等新興重要行業(yè)和客戶的市場布局。天然具備“數(shù)據(jù)橋梁”的作用的核心產(chǎn)品——Chatbot，與GPT在交互層面上存在互補，并在后續(xù)向?qū)Ｓ妙I域演化的道路上，有望形成強強聯(lián)合之勢，帶來5G消息邏輯質(zhì)變重估。
投資建議：5G消息商用化不斷推進，業(yè)務量保持高速增長態(tài)勢，進而帶動公司收入增長和收入結構的優(yōu)化。ChatGPT重構5G消息，有望帶來業(yè)務邏輯質(zhì)變重構。預計公司2023-2025年歸母凈利潤為2.24、3.39、4.55億元，對應PE分別為51X、33X、25X，維持“推薦”評級。
風險提示：GPT技術成熟節(jié)奏低于預期；產(chǎn)品融合節(jié)奏低于預期。
|
|
