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事件：公司發(fā)布三季度報(bào)告，23Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.60億元
　　23Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.91億元，同比-18.88%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.60億元，同比-30.80%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.59億元，同比-30.95%；前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.47億元，同比+5.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.03億元，同比+26.11%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.88億元，同比+27.29%。
　　Q3成品油運(yùn)運(yùn)價(jià)環(huán)比小幅震蕩，國內(nèi)成品油消費(fèi)穩(wěn)定增長
　　1）國際市場：受傳統(tǒng)淡季及減產(chǎn)等影響，23Q3國際成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI平均為1317點(diǎn)，同比-44.8%，環(huán)比-0.7%；
　　2）國內(nèi)市場：中國沿海成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)平均為1495點(diǎn)，同比+8.0%，環(huán)比0.6%。23Q3我國成品油表觀消費(fèi)量（氣煤柴）同比+29.8%，環(huán)比+2.8%，國內(nèi)
　　　短期旺季臨近運(yùn)價(jià)有望持續(xù)上行，中長期供需格局奠定景氣基礎(chǔ)
　　1）短期看，冬季成品油用油需求提升，煉廠開工率有望逐步提升，截至10月25日，山東地?zé)拸S開工率為67.48%，旺季成品油運(yùn)運(yùn)價(jià)有望逐漸走強(qiáng)，量價(jià)齊升下四季度盈利能力有望大幅提升。
　　2）中長期看，一方面，歐盟對俄油制裁疊加全球煉廠東移背景下，成品油運(yùn)貿(mào)易格局重塑或?qū)⒊掷m(xù)推進(jìn)；另一方面，航運(yùn)業(yè)減排措施逐步推進(jìn)，IMO環(huán)保新規(guī)疊加歐盟碳稅逐步落地，成品油輪運(yùn)力供給增長面臨技術(shù)路徑及經(jīng)濟(jì)因素的制約，供給約束奠定周期上行基礎(chǔ)。
　　3）根據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，截至2023年8月，預(yù)期2023-2024年成品油輪運(yùn)力供給增速分別為+1.9% /+1.3%，需求增速為+11.9%/+6.3%，運(yùn)力供需差分別為10.0%/ 5.0%，供需差為成品油運(yùn)價(jià)提供較強(qiáng)的支撐。
　　盈利預(yù)測
　　公司為遠(yuǎn)東成品油運(yùn)市場領(lǐng)先者，有望受益于行業(yè)景氣度上行周期，運(yùn)價(jià)上漲帶動公司業(yè)績增長；內(nèi)貿(mào)油品及化工品運(yùn)輸帶來穩(wěn)定收益，市場份額逐步提升，專業(yè)化經(jīng)營筑高壁壘。預(yù)計(jì)2023-2025年公司EPS為0.39、0.53、0.53元/股，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、成品油輪訂單增加風(fēng)險(xiǎn)等。