>> 申萬宏源-晨會報告-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大?。?/td>
| 1372KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
湯瑩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
如何判斷周期行業(yè)底部——周期行業(yè)比較方法論之一
一、萬物皆周期。周期底部是利潤、產(chǎn)能、供需波動帶來的價值偏離。一般來說周期底部的傳導(dǎo)鏈條是：利潤變動—產(chǎn)能變動—供需缺口。利潤下降導(dǎo)致產(chǎn)能去化，產(chǎn)能收縮帶來持續(xù)供需缺口（股價上漲），產(chǎn)品提價，預(yù)期利潤增加&擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能過剩供大于求，利潤增速邊際減?。ü蓛r下跌）。
風(fēng)險提示：新能源技術(shù)路線發(fā)生非線性變化。
(聯(lián)系人：劉雅婧/林麗梅/郝丹陽/馮彧/王勝)
主動權(quán)益投資新藍(lán)海在哪里？——立體交易時代系列報告之一
2023年8月18日，證監(jiān)會提出將加快投資端改革，放寬公募基金投資股票股指期權(quán)等品種的投資限制。當(dāng)前距離上證50ETF期權(quán)上市已逾8年，而大部分主動權(quán)益投資者對于場內(nèi)期權(quán)仍然比較陌生，政策限制和學(xué)習(xí)難度是重要原因。本文通過海內(nèi)外比較以及國內(nèi)復(fù)盤，論證期權(quán)是A股主動權(quán)益投資新藍(lán)海所在，并詳細(xì)討論主動權(quán)益投資如何使用期權(quán)、改革管理模式。時值基金規(guī)模增速下滑，產(chǎn)品發(fā)行停滯，當(dāng)下就是學(xué)習(xí)期權(quán)最好的時候。
風(fēng)險提示：政策低于預(yù)期；期權(quán)市場深度提高之后反向影響股價，導(dǎo)致過往規(guī)律無法使用。
(聯(lián)系人：黃子函/傅靜濤/王勝)
|
|
