>> 廣發(fā)證券-2023轉(zhuǎn)債行業(yè)梳理之三：消費電子行業(yè)轉(zhuǎn)債大盤點-231025
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 1035KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉郁,田樂蒙 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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報告摘要：
本篇報告對消費電子行業(yè)轉(zhuǎn)債進行了梳理。消費電子行業(yè)與產(chǎn)品創(chuàng)新周期高度有關，技術變革從供給端賦能，新產(chǎn)品的面世為產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來顯著增長。過去全球消費電子市場已經(jīng)歷三輪大周期，分別由PC電腦、手機+平板、智能可穿戴設備驅(qū)動。2023年以來，隨著AI技術持續(xù)為下游賦能、蘋果MR產(chǎn)品開啟新一輪創(chuàng)新周期，華為新機發(fā)布提振產(chǎn)業(yè)鏈信心，以及終端銷售逐步企穩(wěn)、行業(yè)去庫存壓力緩解，消費電子板塊兼具題材&基本面修復屬性。
映射到轉(zhuǎn)債市場，存量消費電子轉(zhuǎn)債所處細分領域眾多，整體可劃分為手機&筆電相關零組件，以及消費電子概念外延下的汽車電子及其他智能終端。其中，手機&筆電相關零組件可分為八大板塊，分別為光/聲學、面板、電池、零部件/模組/組裝、結構件、PCB、被動元件、中上游材料及加工設備。
光/聲學領域，韋爾轉(zhuǎn)債和聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債具有一定關注價值。
面板板塊存量標的較多且整體資質(zhì)不弱，關注精測轉(zhuǎn)2及華興轉(zhuǎn)債。
電池廠商存量標的僅有冠宇轉(zhuǎn)債一只，其價位結構相對溫和，具有一定關注價值。
零部件/模組/組裝領域，存量轉(zhuǎn)債市場不乏市場關注度較高的標的，如立訊轉(zhuǎn)債、聞泰轉(zhuǎn)債、環(huán)旭轉(zhuǎn)債，板塊整體具有一定關注價值。
結構件板塊，可適當關注以筆電結構件模組為主的春23轉(zhuǎn)債&春秋轉(zhuǎn)債。
PCB板塊存量轉(zhuǎn)債數(shù)目較多，內(nèi)資PCB領先品種景23轉(zhuǎn)債&景20轉(zhuǎn)債，以及電子樹脂品種東材轉(zhuǎn)債具有相對較高關注價值。
被動元件板塊，潔美轉(zhuǎn)債具有一定關注價值。
風險提示。手機&電腦出貨量不及預期；新能源車智能化不及預期；權益市場風格加速輪動等。
備注：數(shù)據(jù)來源于Wind等。
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