久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年三季報(bào)，23Q1-3公司營(yíng)收45.8億/-14.1%，歸母凈利1.7億/+81.4%，扣非歸母凈利0.9億/+198.9%；23Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.9億/+38.6%，歸母凈利潤(rùn)0.2億/+40.9%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.1億/+175.4%。公司持續(xù)推進(jìn)“高端性價(jià)比”戰(zhàn)略，基本形成“全品類+全渠道”全新基本盤；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，公司營(yíng)收回暖增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看高端性價(jià)比戰(zhàn)略及社區(qū)零食店布局下增長(zhǎng)可期。維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)務(wù)穩(wěn)健復(fù)蘇，Q3營(yíng)收重返增長(zhǎng)。公司23Q1-3營(yíng)收為45.8億/-14.1%，歸母凈利1.7億/+81.4%，扣非歸母凈利0.9億/+198.9%；單季度來(lái)看，23Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.9億/+38.6%，歸母凈利潤(rùn)0.2億/+40.9%，扣非歸母凈利0.1億/+175.4%。
　　高端性價(jià)比戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，社區(qū)零食店穩(wěn)步拓展。公司以“高端性價(jià)比”為導(dǎo)向，本季度堅(jiān)定執(zhí)行“高端性價(jià)比”總戰(zhàn)略，形成了“全品類+全渠道”的全新基本盤，從而實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。品類方面，公司形成包括堅(jiān)果品類、零食品類（面包烘焙、肉食鹵味、餅干膨化、零食禮包等）及兒童零輔食及功能營(yíng)養(yǎng)品的全品類布局；渠道方面，公司形成淘系等綜合電商+短視頻電商+新分銷+社區(qū)零食店的立體化的渠道布局。此外，公司新業(yè)態(tài)社區(qū)零食店當(dāng)前持續(xù)推進(jìn)，目前已在安徽、江蘇、浙江等多個(gè)區(qū)域加速開(kāi)店并持續(xù)擴(kuò)大版圖。
　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后毛利率有所下滑，銷售費(fèi)用率下降。公司23Q3毛利率為24.4%/-2.2pct，主要因公司當(dāng)前轉(zhuǎn)向“高端性價(jià)比”定位所致。銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為19.3%/3.0%/0.04%，同比-1.4/+2.4/+0.04pct，銷售費(fèi)用率下降明顯，主要系平臺(tái)服務(wù)及推廣費(fèi)用減少；研發(fā)費(fèi)用率變化系研發(fā)策略調(diào)整所致。公司23Q3凈利率為1.0%/+0.02pct。
　　投資建議：公司持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及新分銷布局，穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展。目前較為徹底地形成“全品類+全渠道”基本盤，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效逐步顯現(xiàn)，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)回暖增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看高端性價(jià)比戰(zhàn)略及社區(qū)零食店布局增長(zhǎng)可期。預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利分別為2.5/2.9/3.4億元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，線上增速放緩，食品安全風(fēng)險(xiǎn)。