>> 德邦證券-國能日新(301162)業(yè)績符合預期，行業(yè)景氣持續(xù)提升為公司業(yè)績提供有力支撐-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭雪 |
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事件：10月24日，公司發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度公司實現營業(yè)收入3.09億元，同比增長40.45%；實現歸母凈利5182.15萬元，同比增長41.88%；實現扣非歸母凈利潤4296.57萬元，同比增長29.06%。其中2023Q3，公司實現營業(yè)收入1.2億，同比增長51.69%；實現歸母凈利1867.4萬元，同比增長20.86%；實現扣非歸母凈利潤1772.63萬元，同比增長24.77%。
業(yè)績符合預期，行業(yè)景氣持續(xù)提升為公司業(yè)績提供有力支撐。根據國家能源局發(fā)布數據，2023年前三季度光伏新增并網約128.94GW，同比增加76.33GW；風電新增并網約33.48GW，同比增加14.24GW。受益于新能源裝機市場維持較高景氣度等利好因素的影響下，公司前三季度實現營業(yè)收入3.09億元，同比增長40.45%；實現歸母凈利潤5182.15萬元，同比增長41.88%。具體業(yè)務領域方面：1）公司新能源功率預測業(yè)務維持穩(wěn)健增長，電站客戶拓展數量方面正在按照公司年初既定的經營目標推進；2）公司新能源并網控制類產品、電網新能源管理系統(tǒng)及創(chuàng)新業(yè)務（電力交易、儲能、虛擬電廠）增速明顯。我們認為，隨著“雙碳”戰(zhàn)略目標的逐步推進，我國新能源行業(yè)仍將保持快速增長態(tài)勢，而新能源的消納問題對發(fā)電、輸變配電、售用電側的信息采集、感知、處理、應用等環(huán)節(jié)建設都提出了更高要求，由此新能源產業(yè)信息化將迎來新的發(fā)展契機，市場規(guī)模將持續(xù)擴大。
業(yè)務收入結構變化導致毛利率小幅波動。公司Q3單季度毛利率為66.72%，同比下降4.97pct，環(huán)比下降4.05pct；毛利率略有波動的原因與業(yè)務收入結構的變化有關，根據2023年三季度報告顯示，新能源并網控制類產品的收入增速明顯快于新能源功率預測業(yè)務增速，但毛利率低于新能源功率預測業(yè)務，此外，電網新能源管理系統(tǒng)的快速增長對于公司綜合毛利率也有一定影響。公司Q3單季度凈利率為14.92%，同下降4.36pct，環(huán)比下降5.96pct，主要系公司管理費用及研發(fā)費用增長較快。
實控人全額認購彰顯對公司長期發(fā)展信心，“源網荷儲一體化”戰(zhàn)略布局有望提升公司行業(yè)地位。為優(yōu)化產品結構，深化“源網荷儲一體化”戰(zhàn)略布局，10月12日公司發(fā)布2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預案（修訂稿），實控人雍正先生擬以48.50元/股全額認購定增發(fā)行股份。擬募資4.57億元主要用于建設多應用場景下電力交易輔助決策管理平臺項目以及新能源數智一體化研發(fā)平臺建設項目。本次定增預案的調整，彰顯實控人對公司長期發(fā)展的信心，同時也有利于公司鞏固和提升行業(yè)地位，擴大市場份額，提高市場占有率。
投資建議與估值：我們預計公司2023-2025年實現營業(yè)收入為4.74億元、6.01億元、7.65億元，增速分別達到31.9%、26.7%、27.4%，實現歸母凈利潤分別為0.88億元、1.11億元、1.42億元，增速分別達到31.3%、25.8%、28.5%，維持“增持”投資評級。
風險提示：政策發(fā)展不及預期；軟件研發(fā)不及預期；市場競爭的風險；數據采購的風險。
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