久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資事件
　　2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2946.77億元，同比增長40.1%；歸母凈利潤311.45億元，同比增長77.05%；扣非凈利潤269.81億元，同比增長68.23%。
　　投資要點(diǎn)
　　2023年第三季度盈利能力保持穩(wěn)定，庫存金額環(huán)比持平
　　2023年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1054.31億元，同比增長8.28%；歸母凈利潤104.28億元，同比增長10.66%；扣非凈利潤94.28億元，同比增長4.91%。盈利能力維持穩(wěn)定，第三季度公司毛利率22.42%，環(huán)比增長0.46個(gè)百分點(diǎn)；凈利率10.47%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。截至2023年9月30日，公司存貨488.84億元，環(huán)比基本持平，庫存維持在較低狀態(tài)。
　　動(dòng)力電池：海外市場份額創(chuàng)新高，神行電池開拓順利
　　2023年第三季度公司鋰電池銷量近100Gwh，動(dòng)力占比約20%，目前產(chǎn)能利用率提升至70%左右。根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2023年1-8月公司海外動(dòng)力電池使用量市占率達(dá)27.7%，同比提升6.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，歐洲市場正快速突破，公司1-8月歐洲動(dòng)力電池市占率達(dá)34.9%，同比大幅提升8.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司1-8月中美歐以外地區(qū)動(dòng)力電池市占率達(dá)27.2%，同比大幅提升9.8個(gè)百分點(diǎn)，排名第一。2023年三季度以來，公司陸續(xù)與北汽新能源和奇瑞等車企展開神行電池的合作，其中北汽旗下高端智能電動(dòng)汽車品牌極狐將配套搭載神行超充電池；奇瑞星途星紀(jì)元將搭載神行電池，并計(jì)劃在海外市場推廣神行超充電池車型。
　　儲(chǔ)能電池：瑞慶時(shí)代成為首個(gè)儲(chǔ)能電池為主的零碳工廠，與正泰集團(tuán)合作
　　 2023年8月，公司全資子公司——瑞慶時(shí)代正式獲得全球知名認(rèn)證機(jī)構(gòu)SGS頒發(fā)的PAS2060碳中和認(rèn)證證書，這是公司首個(gè)儲(chǔ)能電池為主的零碳工廠。儲(chǔ)能領(lǐng)域客戶群體繼續(xù)擴(kuò)大，2023年9月，公司與正泰集團(tuán)在杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，著重在儲(chǔ)能等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域加強(qiáng)合作，并持續(xù)在光儲(chǔ)充、綜合能源、智慧低碳、智能制造等領(lǐng)域擴(kuò)大合作范圍。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池供應(yīng)商，盈利能力有望保持?？紤]到下游需求較為疲軟，我們謹(jǐn)慎下調(diào)2023-2025年歸母凈利潤分別至428.53、554.00、685.44億元(下調(diào)前分別為464.29、607.97、758.97億元)，對(duì)應(yīng)2023-2025年EPS分別為9.75、12.60、15.59元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為18、14、11倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車銷量不及預(yù)期；產(chǎn)能消化不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。