>> 中郵證券-尚太科技(001301)負極盈利臨近探底，儲能領(lǐng)域迎來放量-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 693KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王磊,虞潔攀 |
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投資要點
事件：尚太科技發(fā)布2023年三季度報告。
2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收31.71億元，同比-10.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.68億元，同比-45.72%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.51億元，同比-46.96%。
三季度受行業(yè)降價等因素影響，毛利率環(huán)比下降、利潤有所承壓。2023Q3，公司實現(xiàn)營收12.04億元，同比-10.02%，環(huán)比+18.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.63億元，同比-53.89%，環(huán)比-6.18%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.61億元，同比-54.42%，環(huán)比-5.11%。2023Q3，公司毛利率22.62%，環(huán)比-3.16pcts；凈利率13.57%，環(huán)比-3.51pcts。受負極和石墨化環(huán)節(jié)競爭加劇、供需扭轉(zhuǎn)等因素的影響，負極面臨較大降價壓力，導(dǎo)致公司毛利率和盈利下滑。
用于儲能和快充的產(chǎn)品開始放量，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司在儲能電池領(lǐng)域的負極產(chǎn)品在三季度放量出貨，儲能占比明顯提升；動力領(lǐng)域快充產(chǎn)品也開始爬坡起量，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入46.80/55.40/76.17億元，同比增長-2.13%/18.38%/37.49%；預(yù)計歸母凈利潤7.37/10.22/15.46億元，同比增長-42.84%/38.67%/51.26%；對應(yīng)PE分別為15.71/11.33/7.49倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：
下游需求不及預(yù)期；市場競爭加劇風(fēng)險；原材料價格波動影響；公司產(chǎn)能投放不及預(yù)期；國內(nèi)外政策變化風(fēng)險。
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