>> 興業(yè)證券-中國聯(lián)通(600050)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，擁抱“算力+數(shù)據(jù)”新藍(lán)海-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 1224KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
章林,代小笛,仇新宇 |
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投資要點(diǎn)
事件：公司發(fā)布2023年三季度報告。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2817億元，同比+6.7%；歸母凈利潤76億元，同比+10.9%；扣非歸母凈利潤68億元，同比+4.3%。2023年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入899億元，同比+2.4%；歸母凈利潤21億元，同比+4.3%；扣非歸母凈利潤19億元，同比+7.0%。
點(diǎn)評：1、5G加速滲透助傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)持續(xù)高增。2023年前三季度，受益于“5G化、千兆化、融合化”的深入發(fā)展，并打造產(chǎn)業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要引擎，公司收入與業(yè)績均實(shí)現(xiàn)增長；公司持續(xù)降本增效以改善盈利能力。具體業(yè)務(wù)方面：①移動業(yè)務(wù)方面，5G套餐用戶滲透率達(dá)74.7%，驅(qū)動移動ARPU值提升至44.3元，移動主營業(yè)務(wù)營收同比+2.6%至1307.0億元。②固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)，固網(wǎng)寬帶用戶達(dá)1.11億戶，雙千兆推動下寬帶綜合ARPU達(dá)47.9元，寬帶接入及應(yīng)用收入同比+ 8.7%至460.4億元。③產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的巨大機(jī)遇，收入達(dá)606.9億元；其中大數(shù)據(jù)收入同比提升46.7%至40.7億元；此外公司打造“安全數(shù)智云”，積極參與央企數(shù)字化轉(zhuǎn)型，聯(lián)通云收入同比+36.6%至367.0億元。
2、積極擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)藍(lán)海市場，緊抓“算力+數(shù)據(jù)”發(fā)展機(jī)遇。公司積極加強(qiáng)新型數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，努力筑牢經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的數(shù)字底座，不斷推進(jìn)5G、寬帶、政企、算力四張精品網(wǎng)的建設(shè)。公司積極布局AI、云算力資源自主可控，積極打造訓(xùn)推一體智算服務(wù)，在全國梯次布局超大規(guī)模智算訓(xùn)練中心、智算訓(xùn)推一體樞紐、屬地化智算推理節(jié)點(diǎn)三級智算中心，賦能多行業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時公司爭做數(shù)據(jù)要素化領(lǐng)軍企業(yè)，憑借大量優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)資源繼續(xù)做活大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)；伴隨未來具體行業(yè)政策細(xì)則逐步出臺，公司有望深度參與數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)并迎加速發(fā)展。
3、盈利預(yù)測與投資建議：我們調(diào)整了盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤83.97、96.38、109.85億元，對應(yīng)10月26日收盤價的PE 17.1、14.9和13.1倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：政策變化、運(yùn)營商競爭加劇、5G應(yīng)用與大模型發(fā)展不及預(yù)期
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