>> 西部證券-青達環(huán)保(688501)2023年三季報點評：公司業(yè)績符合預(yù)期，節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)保持高增速-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 411KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,胡琎心 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報，23Q1-Q3公司實現(xiàn)營收5.12億元，同比+48.24%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.21億元，同比+62.80%。2023Q3公司實現(xiàn)營收1.60億元，同比+21.32%，環(huán)比-42.08%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.08億元，同比+22.82%，環(huán)比-34.84%，業(yè)績符合預(yù)期。
火電新增裝機保持高增速，公司節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)增速快。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1-9月，我國火電新增裝機容量39.44GW，同比+67.2%；投資完成額方面，1-9月火電基本投資完成額累計635億元，同比+16.2%?；痣娮鳛槲磥黼娏ο到y(tǒng)的“壓艙石”，新增裝機及投資完成額依然維持高增速。公司深耕火電輔機相關(guān)業(yè)務(wù)，隨火電新增裝機起量公司有望受益。
火電靈活性改造需求高，公司火電靈活性改造技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。根據(jù)國家能源局方案，存量煤電機組靈活性改造應(yīng)改盡改，“十四五”期間完成2億千瓦，增加系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力3000-4000萬千瓦，促進清潔能源消納。公司全負荷脫硝系統(tǒng)可通過鍋爐省煤器水側(cè)調(diào)節(jié)技術(shù)使火電機組具備低負荷調(diào)峰能力。公司全負荷脫硝技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，未來有望受益于調(diào)峰需求的增長。
積極布局鋼渣業(yè)務(wù)、氫能，有望打開新增長空間。23年6月，全資子公司青達節(jié)能工程研究院（青島）有限公司與北京首鋼建設(shè)集團有限公司簽訂鋼渣產(chǎn)業(yè)化綜合利用設(shè)備購置合同，合同金額1.04億元，標(biāo)志公司已成功打開鋼渣處理市場。根據(jù)公司公告，公司擬建設(shè)膠州市120MW漁光互補項目，建設(shè)規(guī)模為90MW，配建20MW制氫設(shè)備，該項目預(yù)計24年并網(wǎng)，公司有望打開氫能領(lǐng)域成長空間。
投資建議：由于火電靈活性改造需求不及預(yù)期，公司業(yè)績受到一定影響，我們小幅下調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計23-25年公司歸母凈利潤分別為0.96/1.44/1.99億元，同比增長63.9%/49.5%/38.8%，對應(yīng)EPS 0.78/1.17/1.62元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：火電靈活性改造需求不及預(yù)期、原材料價格波動風(fēng)險等
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