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▍ 2023年三季度美國GDP及歐央行10月議息會議點(diǎn)評—美國消費(fèi)需求仍強(qiáng)勁，歐央行如期未再加息
　　宏觀經(jīng)濟(jì)｜美國2023年三季度實(shí)際GDP季調(diào)環(huán)比折年率超預(yù)期加速至4.9%，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能在旺盛的消費(fèi)需求支撐下盡顯韌性，但固定投資需求增速明顯下滑，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能將在四季度走弱。歐央行10月議息會議維持三大政策利率不變，為十次連續(xù)加息后的首次暫停，拉加德講話立場總體中性偏鴿，我們預(yù)計(jì)歐央行本輪加息周期或已結(jié)束。
　　▍債市啟明系列20231027—美國經(jīng)濟(jì)動能何時(shí)會減弱？——美國Q3 GDP點(diǎn)評
　　固定收益｜美國消費(fèi)支出快速增長，成為美國第三季度GDP主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，私人庫存投資、住宅固定投資、政府支出正增長也是三季度GDP環(huán)比高增的原因之一。展望未來，消費(fèi)支撐存在減弱風(fēng)險(xiǎn)，住宅投資可持續(xù)性有限，企業(yè)投資動能待進(jìn)一步觀察，預(yù)計(jì)今年四季度整體美國經(jīng)濟(jì)增長動能面臨一定逆風(fēng)。
　　▍產(chǎn)業(yè)策略股權(quán)市場研究系列—股權(quán)市場發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成為投資主線
　　產(chǎn)業(yè)策略｜中國股權(quán)投資市場正經(jīng)歷幾大結(jié)構(gòu)性變化：1）美元資產(chǎn)流入減少，但中東資本加持有望接力；2）國資背景LP成為主流，產(chǎn)業(yè)資本亦扮演重要角色。展望后續(xù)，LP結(jié)構(gòu)發(fā)生長期性改變可能對股權(quán)機(jī)構(gòu)投資方向帶來系統(tǒng)性影響，“投早、投小、投硬科技”將成為主流，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將愈發(fā)成為核心聚焦。后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注：1）“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”與供應(yīng)鏈安全：半導(dǎo)體設(shè)備/零部件/材料、基礎(chǔ)材料、核心元器件、基礎(chǔ)軟件、高端裝備制造等環(huán)節(jié)；2）技術(shù)革新帶來的創(chuàng)新增量：AI、機(jī)器人、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、新能源低碳技術(shù)、生物技術(shù)等前沿領(lǐng)域。