>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大?。?/td>
| 723KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招銀國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)及個股點評
行業(yè)點評
中國科技行業(yè)—聯(lián)電3Q23業(yè)績解讀：行業(yè)庫存調(diào)整，UTR/利潤率承壓，PC和智能手機(jī)急單
聯(lián)電公布了符合預(yù)期的第三季度業(yè)績，受強(qiáng)勁的計算/通信業(yè)務(wù)和更好的產(chǎn)品組合推動。展望未來，管理者預(yù)計PC和智能手機(jī)庫存逐步恢復(fù)，但汽車行業(yè)庫存調(diào)整預(yù)計將持續(xù)至2024年。此外，管理層預(yù)計8英寸UTR和ASP面臨壓力，但對12英寸和特色工藝需求維持樂觀看法?？傮w而言，我們相信投資者將在2023年第4季度和2024年關(guān)注PC/智能手機(jī)的復(fù)蘇。對于個股，我們建議關(guān)注立訊精密（002475 CH）、丘鈦科技（1478 HK）和舜宇光學(xué)科技（2382 HK），以及中國晶圓代工廠包括中芯國際（981 HK）和華虹半導(dǎo)體（1347 HK）。（鏈接）
個股點評
廣汽集團(tuán)（2238 HK，買入，目標(biāo)價：6.5港元）—埃安扭虧為盈作為正面催化劑
三季度埃安扭虧為盈，有望吸引更多投資者的注意：三季度埃安首次實現(xiàn)小幅盈利，好于我們此前的預(yù)期。盡管面臨競爭加劇、原材料價格仍有不確定性，我們預(yù)計埃安明年有望接近盈虧平衡。我們維持今年埃安的銷量預(yù)測57萬臺，但下調(diào)平均售價12%，以反映競爭加劇和昊鉑上量慢于預(yù)期。我們預(yù)計明年廣汽大自主業(yè)務(wù)有望減虧10億元。
維持對合資品牌的保守看法：我們對廣汽三菱重組方案的看法比較中性，因為廣汽仍然需要注入現(xiàn)金還債以及購買資產(chǎn)增加埃安的產(chǎn)能。隨著廣汽三菱的負(fù)面影響消除，我們預(yù)計明年廣汽的投資收益有望有所增長，但我們下調(diào)投資收益預(yù)測4億元至81億元，主要因為對廣汽本田盈利狀況的擔(dān)憂。雖然廣汽三菱的處置損失超預(yù)期，但我們僅下調(diào)今年盈利預(yù)測5%至46.7億元，主要因為大自主業(yè)務(wù)減虧好于預(yù)期。我們預(yù)測明年廣汽凈利潤將同比增長31%至61億元。維持買入評級，目標(biāo)價6.5港元，基于分部估值（埃安：4港元，合資公司：2.5港元，其他：0）。（鏈接）
聞泰科技（600745 CH，買入，目標(biāo)價：68元人民幣）—三季度ODM業(yè)務(wù)繼續(xù)改善
聞泰科技公布了3Q23業(yè)績，公司收入與凈利潤同比分別增長11.9%/11.4%，環(huán)比分別增長2.9%/5.5%。三季度公司毛利率保持穩(wěn)定，從2Q的17.3%小幅提高至3Q的17.4%。我們看到公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)依然保持活力，這也減輕了市場對其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭力和新業(yè)務(wù)整合及增長的擔(dān)憂。因此，我們維持買入評級，目標(biāo)價68元人民幣不變。（鏈接）
|
|
