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2023年三季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長超預(yù)期
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入144.70億元，同比增長43.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.60億元，同比增長38.70%。Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.46億元，同比增長55.15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.53億元，同比增長106.43%。2023年前三季度公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失和信用減值損失合計(jì)1.69億元，相比2022年同期增加0.80億元。公司作為國內(nèi)自動(dòng)駕駛龍頭公司，業(yè)績持續(xù)高速增長，三季度交出滿意答卷，我們維持公司業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤15.86/22.13/30.33億元，對應(yīng)EPS分別為2.86/3.99/5.46元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為42.9/30.7/22.4倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　收入利潤逐季加速，費(fèi)用管控能力強(qiáng)
　　公司營收實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長，2023年前三季度，公司單季度收入增速逐季增加分別為26.80%、45.17%、55.15%，單季度凈利潤亦保持加速增長態(tài)勢，2023年前三季度單季凈利潤增速分別為3.92%、36.10%、106.43%。毛利率方面由于匯率波動(dòng)、價(jià)格因素等原因小幅下降，2023年前三季度毛利率為19.88%，同比下降3.85個(gè)百分點(diǎn)，其中Q3單季度實(shí)現(xiàn)毛利率18.71%，同比下降4.60個(gè)百分點(diǎn)。費(fèi)用端，2023年前三季度，公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.45%/2.24%/9.53%/0.18%，同比變動(dòng)-0.37/-0.34/-1.30/-0.24pct，規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)下，各項(xiàng)費(fèi)用率顯著降低。
　　配套客戶銷量持續(xù)創(chuàng)新高，新產(chǎn)品迭出打開成長空間
　　公司產(chǎn)品面向智能座艙、自動(dòng)駕駛和智能網(wǎng)聯(lián)。在智能座艙整體解決方案領(lǐng)域配套領(lǐng)先芯片持續(xù)推出創(chuàng)新解決方案，智能駕駛配套車企器件車型助力功能落地。當(dāng)前，自動(dòng)駕駛已經(jīng)成為衡量車型核心競爭力的因素之一，華為、小鵬、理想等車企亦紛紛推出城市自動(dòng)駕駛輔助功能，且銷量持續(xù)創(chuàng)新高。未來自動(dòng)駕駛產(chǎn)品核心供應(yīng)商有望充分享受功能滲透帶來的紅利。此外公司還推出電子后視鏡、AR-HUD、車身域控等產(chǎn)品，把握未來趨勢，打開成長空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求不及預(yù)期、行業(yè)價(jià)格壓力、公司產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。