>> 廣發(fā)證券-產業(yè)觀察之三：尋找湖南產業(yè)發(fā)展主線-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉郁,黃曉曦 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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“強省會戰(zhàn)略”下的長沙：經濟方面，受益于“稅收下放”政策，一般公共預算收入集中度高。經省政府批準，自2020年起，將省與長沙市共享稅收收入中省級分享部分下放至長沙。根據企業(yè)預警通，2022年長沙一般公共預算收入1202億元，占湖南39%，在省會中僅次于長春、武漢、西寧。
長沙未來怎么走？根據省政府、市發(fā)改委文件，目標到2026年，GDP達到2萬億元左右（2022年1.4萬億元），地方一般公共預算收入占GDP比重達10%（2022年占比8.6%）。產業(yè)方面，推動工程機械形成五千億能級，電子信息、新材料分別形成三千億能級。
非省會城市稅收哪里來？基于省財政廳披露的2022年全省營收、稅收排行榜，將非省會城市的稅收來源劃分為傳統(tǒng)資源、工業(yè)制造業(yè)、消費三大類。第一類，資源企業(yè)納稅多的有常德、郴州、岳陽、永州、婁底，分別對應煙草、礦業(yè)、石油化工、稀土、鋼鐵。第二類工業(yè)類代表城市有株洲、衡陽、湘潭、邵陽，代表細分行業(yè)有軌交、輸變電、汽車、裝備制造等。第三類，消費行業(yè)納稅多的城市有懷化、益陽、湘西州、張家界，代表細分行業(yè)有食品加工、醫(yī)藥、白酒、旅游。（注：受限于僅有全省稅收百強榜，總結存在偏差）
非省會城市發(fā)展之路：株洲、湘潭與長沙組成長株潭經濟圈，共同發(fā)展高端裝備制造、先進半導體等制造業(yè)。其他非省會城市劃分為三大區(qū)域，環(huán)洞庭湖（除長株潭外）以岳陽省域副中心為龍頭，還包括常德、益陽、婁底，大力發(fā)展濱水產業(yè)、港口經濟，與長株潭銜接發(fā)展機械裝備制造和電子信息。湘南以衡陽省域副中心為引領，搭配郴州和永州發(fā)展特色材料、特色生物輕紡、特色機械和電子消費品及零部件。大湘西則主要定位生態(tài)產業(yè)。
各地產業(yè)規(guī)劃也存在著重復，多地圍繞全省工作重點裝備制造、電子信息、新材料等關鍵詞開展工作。從目前產業(yè)落地情況來看，株洲、常德、岳陽、衡陽產業(yè)園區(qū)已初具規(guī)模，園區(qū)企業(yè)已率先貢獻了規(guī)模相對高的稅收。這些城市中，常德、岳陽、衡陽市級平臺發(fā)債成本低且城投凈融資多年持續(xù)為正。湘潭、益陽、婁底、郴州、懷化、邵陽、永州園區(qū)規(guī)模相對偏小或數據披露缺失。
核心假設風險。稅收貢獻基于全省營收、稅收百強榜總結，可能存在遺漏。招商引資企業(yè)存在經營不善的風險。產業(yè)發(fā)展規(guī)劃與實際經營狀況存在偏差。減/免稅期過后，企業(yè)可能搬離園區(qū)，導致稅收無法兌現。
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